二、突出风险

　　(一)全球经济波动导致公司外销收入下滑的风险

　　(二)国际贸易不畅的风险 发行人产品以出口为主，报告期内，公司境外销售收入分别为92,687.74万元、 92,199.75万元、108,992.83万元及80,398.55万元，占主营业务收入的比例分别为 97.91%、96.06%、93.67%及71.04%。

　　三、行业和竞争

　　丁腈手套由于在抗静电、拉伸性、舒适性、耐油性等方面表现出色，主要用 于医疗防护、健康卫生防护领域中对防护强度、防尘量、抗化学性、耐油性与机 械防护性等要求较高的场景，属于一次性防护手套中的较高端产品。相较其他手 套品种，丁腈手套属于新增的朝阳品种，在全球范围内逐步取得用户认可，增量 需求空间广阔。

　　目前，全球范围内丁腈手套产能主要集中在马来西亚。丁腈手套由于技术水 平要求更高、专用性更强、投资成本更高，市场存在一定的进入壁垒，行业集中 度相对较高，市场竞争态势较为良性。以发行人为代表的国内丁腈手套生产企业通过对技术的引进、吸收与持续自 主创新，其技术水平、产品质量、性能表现等已达到或超过国外领先企业水平， 中国厂商生产的丁腈手套在国际市场上的占有率正在逐步提高。

　　目前，中国已成为全球 PVC 手套最大生产供应国，以及重要的丁腈手套生 产供应国。国内一次性健康防护手套生产企业主要分布在河北、山东、江苏、江 西等省份，但产量较大、具备一定生产规模的厂商并不多。总体来看，国内一次 性健康防护手套市场较为集中，但未形成垄断，同时 PVC 手套、丁腈手套因各 自进入壁垒不同，市场格局亦存在一定差异。国内 PVC 手套厂商数量众多，行业整体较为分散，但成规模的企业主要包 括蓝帆医疗、英科医疗、石家庄鸿锐集团有限公司、发行人等。2019 年，基于 方正证券研究结果推算，国内 PVC 手套总产销估算约 1,000 亿-1,500 亿只，蓝帆 医疗、英科医疗、石家庄鸿锐集团有限公司、发行人四大厂商合计占比约 40%， 其余以中小厂商为主。其中，蓝帆医疗、英科医疗年产销规模约 140 亿只至 150 亿只，分别占市场份额比例约 10%-15%，发行人市场份额约为英科医疗及蓝帆 医疗的 25%-30%。2020 年上半年江西中红产线投产后，发行人 PVC 手套年化产 能超过 80 亿只，市场份额将进一步提升。丁腈手套由于技术及工艺要求更高，产品投资规模更大，进入门槛更高，因 此国内丁腈手套生产以发行人、英科医疗、蓝帆医疗等大型生产商为主，三家厂 商合计占市场份额约 70%，行业集中度相对更高。其中，发行人目前丁腈手套年 产销规模约 60 亿只，占国内市场份额约 30%;英科医疗丁腈手套产能约 50 亿只 (根据英科医疗 2019 年年度报告披露)，市场份额低于发行人;蓝帆医疗 2019 年丁腈手套产能规模约 30 亿只至 40 亿只，市场份额不及发行人。

　　本行业国外主要竞争企业为 Top Glove Corporation Berhad, HartalegaHoldings Berhad, Kossan Rubber Industries Bhd, Supermax Corporation Berhad, WRP Asia Pacific Sdn Berhad 等。国内主要竞争企业为英科医疗、蓝帆医疗、石 家庄鸿锐集团有限公司等。

　　四、财务情况

　　中红医疗2020年全年营业收入约48亿元，同比增长超过300%，实现净利润约27亿元，同比增长超过2800%。

　　结合 2021 年在手订单情况，预计公司 2021 年第一季度实现营业收入 185,191.11 万元至 236,633.09 万元，同比增长 460.61%至 616.34%;实现归属于 母公司股东净利润 99,593.49 万元至 127,258.34 万元，同比增长 1701.92%至 2202.45%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润 99,450.25 万元至 127,075.32 万元，同比增长 1846.96%至 2387.78%。

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