在过去的一个交易周，可转债创造了多项历史记录，整个市场的成交近5000亿元，远超以往；许多可转换债券的成交是其股票成交额的100多倍。

　　10月26日，可转债市场继续火爆，且可转债行情冰火两重天。包括银河转债、三力转债和智能转债在内的10种可转换债券上涨超过20%，盘中临时停牌。之后市场波动加大，分化严重。智能可转换债券跌幅超过18%，盘中初涨幅超过20%；盛路转债、凯龙转债和万里转债均下跌超过10%。

　　值得注意的是，10月23日晚，沪证监会、深证券交易所先后出手，直指可转债的疯狂炒作。

　　沪深证券交易所发布公告称，将重点监控可转换债券的异常交易。证监会起草并制定了《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》(简称《管理办法》)。针对近期个人可转换债券被过度炒作、大幅涨跌的现象，重点解决投资者适宜性管理不当、交易制度缺乏制衡、发行人与投资者权利和责任不平等、日常监管不完善、缺乏委托管理制度等问题。通过完善交易转让、投资者适宜性、信息披露、可转换债券持有人权益保护、赎回和转售条款等。

　　此外，自10月26日以来，可转换债券将是迎来的一个重要变化，数亿投资者应该注意：从今天起，那些没有签署风险披露的人将无法购买或购买可转换债券。

　　目前a股投资者人数为1.72亿，参与可转债的投资者人数高达862万。

　　投资者应避开基本面差、绝对价格高、转股溢价高的品种，不要盲目参与短期价格波动较大的小市值品种。在选择债券时，与股票相对应的可转换债券的基本面和估值水平被视为优先因素。投资可转换债券仍需关注上市公司的基本面、自身股票的走势和可转换债转股的价值

　　今年以来，共有98只可转换债券进入转换期，其中有40家公司发布了“不提前赎回可转换债券”的公告。一些公司可能会在前期发布不提前赎回可转换债券的公告，但在后期发布强制赎回的公告，因此对于符合强制赎回条件的债券，我们仍然要注意风险。此外，投资可转换债券还需要关注上市公司的基本面、股票走势以及可转换债券的内在转换价值。对于高转换溢价、高换手率和高收盘价的可转换债券，应及时规避风险。

　　可转债的风险有哪些

　　可转换债券本质上还是一种债券。为什么会被人追捧导致暴涨？答案是非理性过度投机。今天，赢家边肖将告诉你为什么投机可转换债券容易赔钱。

　　打新债风险

　　可转换债券申购新债券基本没有风险，申购新债没有市值要求，但中签率相对较低。中签后，如果一年内三次放弃购买，在未来六个月内将没有资格购买新股和新债。如果您愿意申购，可以根据券商的电话或短信提示，在您的账户中预留足够的资金。支付后，账户中的新债一般会被冻结15~30天左右，待发行公司宣布上市后才能出售。

　　新债成本每100元，很少破发，除非发行债务的公司出现很大利空，使得投资者对公司未来的偿债能力极度缺乏信心。一般来说，新债券上市第一天的收益率是15~20%。如果没有长期投资意愿，当天即可卖出。

　　可转债估值风险

　　在购买可转换债券之前，会公布相关信息，如债券评级、正股价、转换价格、转换价值、转换溢价率、票面利率、剩余期限等。由于上市后新债的价格是由市场供求关系决定的，我们只能用转换价值和转换溢价来评估新债的高估或低估程度。一般来说，转换价值越高，转换溢价越低，持有新债的风险越小。

　　可转换债券的交易风险

　　可转债没有熔断机制，理论上，涨幅可以是无限的。虽然沪市转债有熔断，但涨幅每日最高可达30%，波动大于股票的涨停极限。有时，当市场表现不佳时，主力资金开始投机可转债的相关题材，以规避风险。例如，蓝盾股份股价飙升，是因为量子技术的炒作，推动了蓝盾可转债的飙升。

　　市场投机资金甚至看到了可转换债券是T+0交易且没有涨跌限制的规则优势，并利用这一趋势对可转换债券进行投机。可转换债券有一个共同点：一般来说，市值很小。如果布局提前收集筹码，可以用更少的资金引导和控制自己的走势，如果散户抵挡不住短期内暴利的诱惑，追逐高价很容易亏很多钱。

　　可转换债券的强赎回风险

　　可转债发行公司一般会对可转债制定强制赎回条款。虽然强制赎回不一定会导致可转换债券价格暴跌，但暴涨后的高溢价可转换债券有暴跌的风险。溢价过高的可转换债券失去了根本的后盾保护。如果发行人决定强制赎回，可转换债券持有人只能选择转换股份或强制赎回。无论哪种情况，投资者都会遭受严重损失。

　　可转换债券的期限风险

　　在转换期内，离可转换债券的最终到期日越近，可转换债券的价格越容易下跌。债券到期后不愿意转换的，可以收回债券面值加利息。

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