【中熔电气】(主业非常强，aidc格局好，被低估)
>主业的增长点:主要看激励熔断器、出海+集成品，二季度毛利率改善明显(毛利率39.9%，同+2.9pct)，主要1)新品如激励熔断器占比提升;2)竞争格局优，中熔在国内EV熔断器市占率超60%，随降本增效及产品迭代保持高利润率。
> 1)激励熔断器:24年激励熔断器1.4e，25年预计2.5e;且光储逐渐使用激励熔断器，ASP+30%;2)集成产品:PDU单车价值量约1k，
零部件包括电流传感器、继电器、铜排、熔断器等都要求自制能力。预计26年逐步开始定点。3)eFuse:设立专门的微电子部门进行探索研究，做芯片设计，部分功能委外。
> HVDC高压直流熔断器全球龙一，vrt、麦格米特、台达、中恒唯一供应商。预计NV、ASIC均将标配HVDC，800V及±400V并存，
±400V单价1.5元/W，800V2元/W，市场空间为600亿rmb，按照高压熔断器占比5%，则对应30亿，公司50%份额，20%净利率，则对应3亿增量利润。
股票如何定价?
·预计25、26年公司经营性利润3.6、4.8亿元，同增49%、32%，对应PE 25、19X。预计25、26年归母净利3.3、4.5亿元(考虑股权激励
费用)，按照4.5亿*25x pe=112亿市值，增量hvdc高压熔断器3亿*30X，合计第一目标市值202亿市值，当前位置翻倍。

中熔电气(SZ301031)麦格米特(SZ002851)欧陆通(SZ300870)

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