世界格局变得越来越复杂，中国不得不考虑的战略是减少关键资源的对外依赖，避免封锁抑或是供给出现问题的时候，降低该行业对国内的影响，一个明显的例子是美国在半导体和人工智能领域对中国的遏制就在眼前。而石油行业无论是能源用途还是工业用途，都是这样的关键行业，国内供给有限，严重依赖外部进口。《2024年国内外油气行业发展报告》披露的数据显示，2024年，中国原油进口量5.53亿吨，石油对外依存度71.9%。从某种程度上，我逐渐理解“碳中和，碳达峰”并不是一句空话，特别是针对石油行业而言，更是如此。

从能源角度讲，中国减少石油的使用量和依赖程度，更多使用电能代替石油，从国家层面上是有重大意义的。中国的能源结构上，多煤少油，至少煤炭从自主可控角度是远远好于石油的，可以通过火电部分代替石油，更好的选择则是风光水核这些非化石能源的发电方式，更能做到自主可控和减少污染。

本人长期持有中国石化和中国石油，包括目前仍然持有，算是一种捡烟蒂投资吧，把眼光放在5年或者10年，抑或是更长时间，不看好石油行业是一种投资思维上的转变。而更短时间的能源周期机会，并不在我所讨论的框架内。

中国石油(SH601857)中国石化(SH600028)中国石油化工股份(00386)

原创于2025年10月19日