免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议，风险自担，盈亏自负。

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1.30日长春高新发布了25年度业绩预告。

2024年是波动没有超过50%强制披露要求，硬是压到最后和一季度一起披露。

今年波动超过50%必须提前披露，属于强制披露。

这一次，直接来了个大的。

2024年相比2023年利润下滑40%，这次是相比24年下滑90%以上。

综合下来，相比23年下滑下滑差不多在95%左右。

作为长春高新的长期（套牢）投资者，确实再次刷新（震碎）我的认知。

投资亏损倒是其一，关键是通过这次败北对投资的认知再次刷新。

投资这条道是有门槛的，没有那么多捷径。

人需要走一些弯路，早走比晚走好，吃一堑长一智。

由于没有详细披露，结合前三季度12亿左右，和25全年业绩预告按2亿，意味着四季度不但没赚钱，还倒亏进去10亿左右。

上面提到，扣费盈利是4-5亿，意味着有费用计提了。

具体为什么会如此，还是得等到25年财报看详细数据。

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那么，对于业绩波动如此之大，公司咋解释的。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比下降，主要原因如下：

1、报告期内，公司持续聚焦内分泌代谢、女性健康等传统优势业务领域与肿瘤、呼吸、免疫相关创新方向，稳步推进有差异化和全球市场潜力的产品研发相关工作，随着公司相关研发工作的推进及多款产品进入临床阶段，使得相关研发费用同比增加。

关键词：研发费用增加。

2、报告期内，公司国内首款治疗急性痛风性关节炎1 类创新生物制剂金蓓本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

欣（伏欣奇拜单抗）等多款新产品正式上市销售，公司持续推进金蓓欣、美适亚等重点领域产品销售推广工作，同时持续加强核心产品销售推广、终端覆盖、渠道下沉等工作，但基于医药产品所处行业特点等，尤其新产品需要一定的市场培育期，使得相关销售费用有所增加。

关键词：新产品市场推广，营销费用增加。

3、报告期内，公司长效生长激素等产品积极参与医保谈判并成功纳入国家医保目录。为适应行业政策调整、市场环境变化，并及时响应国家医保政策要求，公司在报告期内对相关产品销售政策及定价进行了调整，同时结合医保谈判进展情况在第四季度合理安排了相关剂型产品的发货节奏，在确保满足患者需求的同时，努力减少因产品价格变化可能导致的减值损失影响，上述调整导致相关收入及净利润有所减少。

关键词：为了进医保，长效生长激素大降价。

4、报告期内，受行业竞争加剧等因素影响，公司控股子公司长春百克生物科技股份公司预计 2025 年度将出现亏损，导致公司相应业绩有所减少。5、报告期内，公司控股子公司长春金赛药业有限责任公司授权其下属全资子公司上海赛增医疗科技有限公司（以下简称“赛增医疗”）作为技术许可方，与被许可方 YarrowBioscience,Inc.签订 GenSci098 注射液项目独家许可协议。根据协议，赛增医疗预计可获得 1.2 亿美元首付款及近期开发里程碑款项（包括7000 万美元不可退还、不可抵扣的首付款，及后续 5000 万美元的近期开发里程碑款项），并将有资格获得与特定研发、监管及商业化有关的里程碑付款。赛增医疗将有权就本次独家许可至多获得 13.65 亿美元里程碑付款，后续产品上市后并有权获得超过净销售额 10%的销售提成。根据相关会计政策要求及被授权方实际付款节点，授权合作相关款项在 2025 年度内尚未确认，因此未对报告期内业绩产生影响。

关键词：BD出海相关款项25年度内没有确认，这个款是1月份收到的。

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长春高新25年业绩预告一披露，很多人又开始骂街。

骂这个牛牛，骂那个能力圈，却从来不否定自己。

坚持批判和自我批判，坚持否定和自我否定，才能使人进步。

除了满足自己的口语，没有任何意义。

投资是自己的事，与任何人无关。

愿赌服输就好，得输得起。

每个人都是能赚自己认知的钱。

我就非常承认我在这个投资上是失败的。

持有多年，从不到200成本到持仓到500左右，再到现在，做了大大的过山车。

说的直白点，还是没有看懂生意，没有搞懂公司。

乐观的时候过于乐观，悲观的时候过于悲观。

投资道行修行不到位，心中有市场，太容易被市场左右。

内因是变化的根本，外因是变化的条件。

我从不抱怨被任何人左右。

因为自己是一切的根源。

没有人逼你买什么，或者买什么。

都是成年人，这是做投资最基本的一个认知。

长春高新一役，可谓损失惨重，认知深刻，有机会再反思下。

续费不能白交，学习不能止步。

宁在一思进，莫在一思停。

时间是好公司的朋友，坏公司的敌人！

剩下的交给时间吧。

今天就说这么多。

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