中远海能(SH600026)
油运超级周期确立
供给刚性：全球VLCC船队20岁以上老龄船占比19%，IMO 2025环保新规强制淘汰低效船舶，2026年预计300+艘油轮提前退役；新船订单仅占现有运力17.2%，创20年新低。
需求增量：OPEC+增产、美国页岩油出口增长拉长运输距离；中国及印度原油进口刚性需求支撑VLCC运量。
运价弹性：2025年Q4 VLCC即期运价突破10万美元/天，2026年中枢预计维持6-8万美元/天（较2020-2022年均值翻倍）。