根据2025年三季报，中远海能前三季度累计实现归母净利润27.23亿元，同比下滑21.22%。那么，展望四季度，年度业绩能否再创新高呢？
首先看看机构预测全景不同机构对中远海能2025年全年净利润的预测，反映了他们对四季度运价表现的不同假设。
乐观阵营以方正证券和华泰证券为代表。方正证券预测公司2025年归母净利润将达到52.9亿元，并指出“旺季催化在即、看好Q4运价弹性”。华泰证券同样乐观，预测净利润为53.8亿元。
主流共识集中在45亿至50亿元的区间。信达证券预测为47.94亿元，华源证券预测为50.34亿元。摩根大通则给出了44.3亿元的预测，同时看好公司正处于“多年上行周期”。
市场预期的均值大约在45亿至47.5亿元之间，这意味着，要实现这一共识，中远海能第四季度需要贡献约18亿至20亿元的净利润。
看看四季度业绩情景推演首先请大家看看这张表，数据全部源于中远海能官网。
中远海能的利润主要由三大业务板块驱动：外贸油运、内贸油运和LNG运输。其中，内贸油运与LNG运输业务以稳定著称，如同压舱石；而真正决定业绩起伏、掀起利润波涛的，是外贸油运板块。
那么，我们再看看影响外贸油运的价格，请大家再看看刚做的这张图。
一个值得深究的现象是：今年上半年，中国原油运价指数（CTFI）与去年同期水平相当，但公司油运业务的毛利润却远低于去年。这揭示了一个关键事实——运价指数持平，并不等于盈利能力不变。运营成本（如燃油费）的上升、船队效率的细微变化，都可能侵蚀单位运价带来的利润。
因此，理解四季度的业绩，不能仅看运价涨跌，更需洞察其背后的利润弹性。
关键的测算：从运价中枢到利润的惊险一跃那么，如何量化运价对利润的影响？一个在业内常被引用的经验法则是：VLCC（超大型油轮）代表性航线（如中东至中国TD3C航线）的运价每上涨1万美元/天，预计将为公司带来约10亿元人民币的税前利润增厚。
以此为标尺进行情景推演：
去年基准：2024年TD3C航线全年运价中枢约为3.49万美元/天。
今年预估：2025年全年运价中枢预计抬升至约5.4万美元/天。
这意味着，仅从年度平均运价提升来看，就已为公司创造了可观的潜在利润空间。核心悬念在于，四季度的实际运价能否达到甚至超越旺季预期，将这份“潜在”彻底转化为“实在”的净利润。
最终的悬念或许不在于“能否达成共识”，而在于“共识本身是否已是起点”。
最终答案，静待时间揭晓。
你认为会是多少呢？