2025年前三季度，生益电子营收68.29亿元，同比增长114.79%，净利润更是同比激增497.61%，达到11.15亿元，相当于公司过去4年的净利润总和！2023年，受下游需求影响，生益电子净利润亏损0.25亿元；2024年，公司净利润同比大增1428.23%。

PCB被称为“电子产品之母”，负责电子产品内部电子零组件的电路连接，广泛应用于通信设备、网络设备、计算机/服务器、消费电子等各行各业。所有电子设备都要靠它。我国作为全球最大的PCB产地，PCB行业整体实力雄厚。2029年，我国PCB行业产值将达到508.04亿美元。

AI发展迅猛，对PCB技术提出更高、更严格的要求，相应的PCB价格水涨船高。市场价格方面，AI训练用服务器PCB的价格能到20万美元以上，是普通服务器PCB的10倍。生益电子赶上了这股东风。2024年，公司服务器产品订单占比就提升到48.96%，在2025年，服务器产品整体销售额占比实现显著跃升。高端产品放量，生益电子的毛利率于是显著增长。2025年，生益电子单季度毛利率首次冲进30%，前三季度总毛利率为31.98%。对比PCB行业头部公司，前三季度，沪电股份毛利率为35.4%，胜宏科技毛利率则为35.85%。生益电子已经逐步缩小与这两家公司的差距，并稳定在行业第一梯队。

当下电子产品越来越薄、性能越来越强，背后的PCB是在往高密度、高精度、高稳定性的方向发展。AI服务器对PCB层数、阶数、板厚，甚至是线宽线距都提出了更高的要求。PCB产品中的HDI，可提供更高密度的电路互连，并容纳更多的电子元器件，未来需求量有望提升。2024-2029年，18层以上、HDI和封装基板这类高性能PCB的年复合增长率都处于产品中的最高梯队。

生益电子近年来大力增加研发投入。2025年前三季度，生益电子研发费用为3.27亿元，同比增长64.26%，超过去年全年的研发费用水平。截至2025年上半年最新数据，生益电子有18个研发项目在进行中，涵盖多个智能算力产品。不仅如此，公司在800G高速交换机市场的基础上，已经开始推进224G产品的研发了。

技术实力雄厚，生益电子拥有了“把市场做大”的底气。AI服务器等产品技术复杂、高度定制化，技术越往上，行业里能供应的厂商数量就越少。生益电子要做大的市场就是高端市场。产能，也将成为其与同行“扳手腕”的法宝。2025年11月17日，生益电子官宣定增预案，为人工智能计算HDI生产基地建设项目和智能制造高多层算力电路板项目募资，两个项目总投资金额约为40亿元。待到项目全部达产后，前者预计将为公司带来16.72万平方米的PCB产能，后者则会带来70万平方米。

2025年前三季度，生益电子经营性现金流净流入8.08亿元，几乎达到其2020年的最高水平。现金流的及时补血，一方面为其产能建设提供了持续的资金支撑；另一方面也缓解了其投资性现金流净流出所带来的压力。生益电子这两个项目的建设期分别为3年和2.5年，到2026年就会开始陆续试生产。

未来，生益电子继续增强技术实力并拓展更多客户，高端PCB产品的产能有了出口，市场有望“越做越大”。PCB行业激烈角逐之下，生益电子以近500%的净利润同比增速，实力不容小觑。未来，全球PCB产业将会朝着技术更精的方向发展，高端产品需求量有望进一步提升，生益电子已经抢占先机。