既然想做个总结，那么就把近几年的整体收益整理一下。

2016年至2017年底，两年收益36.97%。

2018年21.02%

2019年至2022年其他原因没有公布持仓。

2023年16.5%，期间忘记管理，但是年初选的标的没问题，所以这个结果大致与实际相同。

2024年7.26%。

2025年20.12%。

2025年度收益20%左右，目前来看是勉强同沪深300指数持平的。（所有数据都可自行查看）

2025年度是复兰认为成为金融消费者以来最扎心的一年，看来不仅仅亏损让消费者恼火，更恼火的是没赚到本应该赚到的钱。

下面是复兰思来想去总结得来的狡辩

1. 没有真正学懂经济发展规律以及货币周期规律导致错过了贵金属牛市行情。

如果说错过了黄金牛市行情还算可以接受，那么一直对资源类型的不感冒的心里作祟导致再次错过了白银牛市行情是对复兰投资心情的再次打击。

等复兰看到黄金牛市的时候，已然是黄金4000美元/盎司的高位。等复兰真正开始研究当时情况的时候，发现又到了不适合进场的位置的时候，复兰就知道这10年乃至20年一遇的黄金牛市行情与我无缘了。（注：本轮黄金行情从2024年1月启动持续至今，价位从2000美元/盎司左右至如今的4300美元/盎司，2年涨幅超110%。白银2025年5月启动至今从8元/克上涨至如今的17元/克，半年涨幅超100%金银币当下1:60，回归合理估值水平）

期间学习了黄金上涨的主要驱动力：1.乱世与否；2.信用货币信任度；3实际利率；4实体黄金的买卖方机制。并且晓得了“实际利率=10年期美债-美CPI增速”这个经济全球化下的实际购买力计算方式。也晓得了黄金白银比在历史中的平衡位置1:60，高低估位置为1：40和1：80。

虽然不知道在以后的行情中黄金的走势，但是当下的黄金和白银已然错过了最佳击球区，此轮贵金属牛市注定又与复兰无缘，下一次的行情又不知道是某年某月了。

2. 交易机制的不完善性导致错过了的走出翻倍行情的横店。横店这个公司质地很不错，当时复兰看到他的时候是很看好的，但因为迟迟没能跌到复兰心理价位，又对光伏行业的偏见导致了后期对横店多次下跌至心里价位的忽视后开启了翻倍了行情。这次教训让复兰养成了分析过一个公司就设置价位提醒的好习惯。

3. 冲动消费心理仍然存在。年初确立的三九和天坛在逻辑生变的情况下果断轻微亏损退出是对的，后面确立的美的作T策略在出现较大波动的情况下没有严格执行导致至少损失5%是难以接受的。

4. 交易机制存在问题，导致持仓市值始终难以有较大波动。

复兰的策略定的是买入安全边际良好的，且必须价格到位的公司。所以只要逻辑没有错误，就算不涨也很难出现巨大跌幅。但是执行起来往往是看到有好公司但是没有好价格，而冲动消费的心里又会导致复兰经常买入价格合理但是位置不好的公司，而复兰有缺乏对相当部分行业及公司的未来业绩判断能力，因此有较大的波动情况下很可能被洗出局。比如华东（买入后继续下跌8%出局，然后就快速上涨超40%，亏损有我，上涨无缘）。

5.2025年度看好的主线是创新药领域，但是个股选择不够大胆，导致创新药相关持股收益率甚至没有指数高。小的逻辑不能取胜大的现实，市场永远是市场，始终被不确定性包裹，所以，这也是投资者的无奈也是机会。今后需要做的就是拥抱不确定性，同自己的恐惧与贪婪斗争。

2026年度期望：1建立长期有效的投研体系；2对机制坚持落实下去；3继续学习，提升个人能力圈。