格林美(SZ002340)中伟股份(SZ300919)
镍价继续大涨，专家看到18,000-19,000美元/吨区间。
1、2026年配额大幅缩减：
*印尼镍矿商协会（APNI）宣布2026年镍矿开采配额（RKAB）初步定为2.5亿吨，相比2025年的3.79亿吨，削减约34%。
*这引发了市场对供应短缺的强烈担忧，是近期镍价上涨的主要推手。
2、实际短缺可能被夸大：
*需求测算：预计2026年印尼本土镍矿需求约为3.27亿吨，即使加上从菲律宾等地的最大进口量（约2500万吨），仍存在约5200万吨的理论缺口。
*缓冲措施：
*库存缓冲：印尼各工业园区普遍持有1-2个月的镍矿库存（约2500-5000万吨），可缓解短期压力。
*追加申请：政策允许矿企在每年下半年（通常7月后）追加申请开采配额。2025年就曾通过此方式大幅增加了配额。
*政策过渡：若新配额未及时批复，企业可沿用2024年获批的2026年旧配额至一季度末（但有使用量限制）。
*结转库存：2025年未用完的配额及矿区自有库存，可结转至2026年且不占用新配额。
*政府意图：印尼政府希望镍价温和上涨以增加税收，但不希望价格过高（如超过2万美元/吨），以免刺激澳大利亚、加拿大等高成本国家复产，从而削弱其市场份额。
3、政策发布时间点：
*最终配额数量预计将在2026年1月中下旬或2月由印尼能矿部正式公布。市场的任何风吹草动（如部长未明确表态）都会引发价格剧烈波动。
4、新增钴计价政策：
*印尼计划从2026年起对镍矿中的钴含量进行计价并征税，具体方案（税率、计价公式）尚未公布，可能在2月发布。此举将进一步推高镍产品的生产成本。
5、未来镍价展望
*短期（1-2月）：价格走势高度依赖印尼政策落地情况。若官方确认2.5亿吨配额，情绪可能再次推高价格。但专家认为，考虑到印尼政府的调控意愿，价格高点大概率在18,000-19,000美元/吨区间，突破20,000美元/吨的可能性不大。
