为什么本轮大牛市里消费股表现不佳？根本原因在于——消费红利的时代已经结束。

过去，无论是茅台、伊利、金龙鱼，还是房地产，都依托于消费红利的增长。而随着中国经济结构的转型，这一红利已基本耗尽。未来，接力而来的将是长期、确定性的科技红利——也就是 AI算力时代。

在这个新阶段，AI算力将取代消费和房地产，成为推动中国经济的最大红利来源。消费红利本身是有限的，一旦时代结束，整个消费股的逻辑也就随之发生根本性变化。