为什么消费股在本轮大牛市中没有表现？最本质的原因，消费红利的时代结束了。过去茅台伊利金龙鱼甚至房地产，都是依托消费红利。中国经济结构转型的过程中，消费红利的时代基本已结束，接下来是长期的、确定性的科技红利时代，也就是AI算力时代。AI算力时代将取代消费、房地产，成为未来中国经济最大的时代红利。消费红利是有限的，当消费红利时代结束的时候，整个消费股的逻辑都将改变。