一场精准卡位AI视觉赛道的并购，正在改写中国半导体产业格局。
芯原股份的一纸公告，让半导体行业的目光聚焦于一场精心设计的收购。
这家科创板芯片设计公司宣布，将通过特殊目的公司天遂芯愿，以不超过9.5亿元的对价收购逐点半导体100%股权。
交易最引人注目的并非金额本身，而是其资本架构的设计：芯原股份仅出资40%（约3.8亿元），即通过天遂芯愿实现对逐点半导体的控制。
其中20%资金来源于自有资金和持有的逐点半导体股份，80%通过并购贷款等自筹资金解决。
这种SPV架构在分散资金压力的同时，为芯原保留了未来引入战略投资者的灵活性。
逐点半导体并非无名之辈。
作为美国上市公司Pixelworks在华控股子公司，它已在视觉处理领域深耕20年，拥有160多项国内外发明专利。
其核心技术的市场表现令人瞩目：在3LCD投影仪主控芯片市场占据全球80%以上份额，手机视觉处理芯片已进入OPPO、vivo、荣耀等主流品牌供应链。
技术互补性是本次交易的核心逻辑。
芯原股份在图像前处理领域积累深厚，而逐点半导体的强项在于图像后处理。
具体而言，其后处理技术包含三大核心模块：插帧技术可将30帧/秒的画面提升至120/144帧/秒；超级分辨率能将720p低分辨率图像增强至1440p；图像增强模块则实现SDR到HDR画质的跃升。
这种前处理与后处理技术的结合，将形成完整的视觉处理链条。
财务数据显示，逐点半导体仍处于投入期。
2024年营收3.85亿元，净亏损1.21亿元；2025年上半年收入1.10亿元，净亏损6405.96万元。
但芯原股份看中的是其技术协同效应与市场入口价值。
双方客户高度重合，整合后可为手机厂商提供从IP到芯片定制的一站式服务
此次收购的战略意图直指AIASIC市场。
芯原股份在2025年第三季度财报中披露，新签订单15.93亿元，AI算力相关订单占比高达65%。
逐点半导体的分布式渲染架构与空间媒体技术平台，能够与芯原的GPU IP深度融合，实现“云端渲染+边缘优化”的技术突破。
这种能力已在与互联网厂商的联合开发中验证，可应用于云游戏、短视频、影视制作等领域。
交易进程仍存不确定性。
尽管已获得Pixelworks董事会批准，但尚需其股东大会67%以上股东表决通过，并完成相关监管部门手续。
市场对此反应强烈：Pixelworks在交易公告当日股价暴跌48.76%，反映出资本市场对其失去中国核心资产控制权的担忧。
对于芯原股份而言，这是年内第二起重要收购。
此前公司已宣布收购芯来科技，补强RISC-V CPU IP短板。
连续并购动作显示其正加速构建从IP授权到芯片定制的全链条能力。
从产业格局看，显示技术与AI算力的融合正成为竞争焦点。
逐点半导体的空间媒体技术平台，通过AI算法实现三维重建与低功耗实时渲染，使复杂的三维制作可迁移至手机、AI眼镜等终端。
这种能力在智能座舱、云游戏、人形机器人等场景具备应用潜力。
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