【奥海科技】服务器电源+机器人充电，25年仅17倍，重点推荐

团服务器电源:CRPS电源和超算电源业务低调发展多年，技术实力强、功率段覆盖广，H3C、HO、CIB等客户预计今年产生收入，下游AL、TX、2]有望进入。24年接近4亿收入，25年有望实现6亿以上收入，未来几年有望快速增长到20亿。公司二曲线电控产品获得备用电源领域柴发客户定点

団机器人:覆盖适配器、充电枪、AGV有线/无线等多种类型产品，已进入M(机器人/机器狗)、科沃斯、石头、戴森等客户，小米是公司主要客户，在手机、汽车电控、机器人等业务都有深度合作与研发，预计汽车电控明年放量，机器人电控也望进入。

団主业和汽车:手机/PC/I0T充电器和适配器稳健增长，增量主要来自**、三星、惠普、安克，2404之后毛利率逐季提升，25年手机业务预计有1pct毛利率提升，汽车业务收入有望从24年的6亿增长至25年8亿以上，25年整体收入预计超过80亿，按照8.5% NPM对应6.5-7.0亿利润，当前仅17倍左右，建议重点关注。奥海科技(SZ002993)