时势不同，攻守之势异也
2021年以来，风电设备最大的主题是大型化以及价格持续下滑情况下的降本。
2021年末，最大客户更改技术路线，双列圆锥出货几乎暂停。22年利润同比大幅下滑，变桨系列技术成熟，竞争激烈，毛利率也从30%+下降到15%+。
陆风也大规模转向双馈，调心轴承新强联在研发中，市场以进口为主，瓦房店和洛轴是国产市场主力。
24年以来，陆风持续大型化，TRB单列圆锥持续放量，渗透率逐渐上升。反内卷政策下，或者说，大家都亏不起了，频发的事故以及市场化竞价，也让大家更看重质量，发电曲线和稳定性，风机价格企稳。
25年136号文一波抢装，市场最大的疑问是5年一个大周期的风电，抢装之后规模能否持续，毕竟2021年陆风补贴退步，2022年海风，之后，装机规模确实出现1年的下滑。25年半年报同比20倍的增速公告，反而走出利好落地的状态。
山东136号文竞价，说明市场认可风电的经济性，LCOE即使加上配出，也有较好的盈利。现在北京风能宣言，也说明十五五期间风电规模的增长空间。
于新强俩而言，一是TRBs放量，价格稳定，升幅估计至少随其他零部件年度谈判的10%。二是行业价格回升，规模成长空间明确。三是齿轮箱已经小批量发货，这是新的增长点。
新强联(SZ300850)金雷股份(SZ300443)
注：此文仅代表作者观点