2025年三季度，新天绿能在天然气售气量同比减少的背景下，凭借精准的资产优化与成本控制，实现了业绩逆势增长。公司前三季度营业收入144.5亿元，同比下降8.5%，但归母净利润达15.6亿元，同比增长4.2%，第三季度净利润更是同比激增123.0%，核心驱动力来自营业成本的有效下降与低效资产的成功剥离。

从成本端来看，前三季度公司营业成本为114.64亿元，较2024年同期的126.46亿元同比下降9.35%。这一降幅的关键推手是2025年7月完成的光伏项目剥离——公司全面出售了新疆、黑龙江、辽宁省内全部光伏项目及河北省内部分光伏项目，直接终止了相关资产的折旧摊销与运维成本计入。作为重资产企业，折旧与摊销本就是新天绿能营业成本的核心构成，此次剥离不仅减少了低效资产的成本拖累，更契合行业盈利规律：风电项目的内部收益率（IRR）普遍高于光伏项目，行业数据显示2025年风电项目IRR区间为7.2%-9.0%，而光伏项目仅为6.8%-8.5%，部分地区光伏还面临零电价、负电价风险，剥离低收益光伏资产的决策具备充分合理性。

值得关注的是，公司财务结构呈现强劲健康度，为后续降本增效提供了坚实支撑。前三季度经营活动现金流净额高达55.52亿元，同比增长92.4%，远超15.6亿元的归母净利润，两者的显著差距核心源于折旧等非付现成本。这意味着公司实际现金储备充足，且当前成本压力多来自固定资产折旧，若持续推进低效资产出清，进一步压缩折旧费用，有望实现利润的被动式增长，无需依赖大规模业务扩张即可提升盈利水平。

展望未来，新天绿能的降本增效路径清晰可期。公司已明确聚焦风电与天然气核心业务，通过“上大压小”升级老旧风场、智能运维降低度电成本等方式强化收益能力。在经营现金流充沛的保障下，持续剥离低效资产、优化资产结构，将成为公司巩固盈利韧性的关键。这种“减法式”发展策略，既契合新能源行业从资源主导转向市场导向的趋势，也将推动公司在聚焦优质资产的过程中，实现利润持续提升与长期价值增长。