力量发展(01277) 买入逻辑

1.高股息回报，防御性强

股息率高达12.8%（2025年7月18日数据），2024年全年累计派息每股19港仙，派息比率44.4%。 2025年预计股息率或达16.4%，显著高于港股平均水平。

业绩逆势增长，盈利能力领先

2. 2024年H1业绩：收入25.3亿元（+69.7%），净利润10.85亿元（+90.7%），毛利率61.4%（行业平均＜40%）。 抗周期能力：在煤价下行期，通过“竞价销售+预售策略”锁定高价，回款率100%。 资源储备丰厚：总煤炭资源量4.25亿吨，大饭铺煤矿连续8年获“A类矿井”认证，成本控制优异。

3. 产能扩张驱动未来增长

宁夏焦煤矿投产：永安煤矿（120万吨/年）2024年试产，韦一煤矿（90万吨/年）2025年投产，2027年满产将贡献210万吨/年焦煤产能。 南非项目增量：控股南非MCMining（可采资源19.6亿吨），布局国际焦煤及动力煤市场。

在资金充裕的当前，应该是个好标的。