嘉元科技(SH688388) 【嘉元科技】重视恩达通1.6T光模块放量，现价看100%空间

1、 以1.5亿元收购恩达通部分股权再以3.5亿元增资，完成后持股13.59%（不排除继续增持）；恩达通主业高速光模块/铜缆，覆盖从100G到1.6T的高速光模块（硅光、EML、液冷方案等），恩达通针对 1.6T 光模块储备了 Sipho（硅基光电子）、EML 等多种技术方案，主要用于服务数据中心和AI算力中心。高管在该领域长期耕耘（创始人系光迅早期创始人之一，总经理为光模块大企业前高管），熟悉海外AI市场，业界评级高。

2、 恩达通24年收入、净利润14.8、0.98亿元，25上半年达13.2、1.2亿元；为甲骨文主供应商，但缺产能（部分委托加工），大量业务无法交付，如嘉元增资用于扩产，未来盈利扩张空间巨大。

3、 嘉元锂电铜箔稳健，规模第二，负债率同业最低，海外客户占比高（三星重要供应商），今年已开始反转，未来锂电业绩会逐步体现。

===联系，游家训/刘伟洁（有色）/孙嘉擎（通信）