国寿的三季报可谓是非常亮眼，但是我仔细阅读和计算财报数据后，发现三季报的亮眼在保险业务板块可能存在一些偶然性。
下面我们就来仔细聊聊这一份三季报：
一、人身险：1. 保费：
关于保费，国寿的财报中只有简单的这一段话：
我把这些数据归纳整理，结合中报数据，整理计算出数据如下：
可以看到：
总保费三季度单季上涨22%，远高于中报的7%。
中报的时候我有提到国寿的新业务保费几乎没有涨，而三季度却彻底爆发了，新业务保费大涨52%，最重要的长险首年保费暴涨280%，这个数字是远超同行的，人保长险首年保费是51%。要知道国寿的基数本来就很大。
在保费上，国寿交出了非常优秀的成绩。
2. 新业务价值率和新业务价值：
（对于保险小白来说，新业务价值意味着什么？如果把人寿业务的利润比作是一个水箱里的水的话，新业务价值就是水箱的进水口，进的水越多，水箱的水才会越多，未来的利润才会更多。）
关于新业务价值，国寿三季报只有这样一句话，其他没了：
我们唯一知道的是，前三季度新业务价值的可比增速是41.8%。我们看一下中报时候国寿的新业务价值增长如何：
前6个月的增长率只有20%。
也就是说，三季度这3个月，直接从20%拉到了41.8%，那么单季度的增长率是炸裂的，百分之五六十不是没有可能。
下面我们来推测一下新业务价值率的情况，情况是这样的：三季度单季新业务保费增长+52%，而刚才说新业务价值的增长可能百分之五六十，于是我们得出，单季新业务价值率可能是略大于去年同期。
国寿三季度单季是做到了量价齐升。在新业务这一块，国寿是本期最佳！
二、财险：国寿财险业务太少到可以直接忽略的地步。
三、保险服务业绩和合同服务边际：（对于保险小白来说，还是那句话，保险服务业绩是什么？它反映的是保险业务本身的盈利情况如何，它是保险公司的根本。）
我用利润表，整理和计算出了国寿的保险服务业绩如下：
最后的业绩是炸裂的，单季度保险服务业绩暴涨214%，涨了320个亿。这是极为罕见的。
但是究其原因可以看到，主要是单季度的保险服务费用少了近300亿。这种情况，时常在发生，在去年中报的时候人保也有类似的情况。我目前无法找到证据来解释，就不多说了，只是告诉大家有这种情况，这并不代表真实的保险业务真的涨了这么多，有可能是会计上在确认费用时发在了这个月还是下个月的问题。
如果光就保险服务收入的增长水平来说，国寿的6%，和人保一样。并没有比同行明显高出。
然后关于合同服务边际，三季报没有提及，这里就不多说了。
四、投资业绩和净利润：1. 三大投资收益率：三季报国寿只公布了总投资收益率，保险公司们公布的投资收益率都没有统一，有的公布年化，有的非年化，而国寿是部分年化，根本没法横向比较。只能国寿自己跟自己比。
这一部分随便看看就好，重点是后面投资业绩的分析。
2. 投资业绩和净利润：三季度整个业绩的情况我整理如下：
首先我们单独看一下投资业绩，在单季度总投资收益大涨73%的驱动下，投资业绩大涨86%，涨了540亿，这远高于中报时候的-4%。
在保险业绩和投资业绩的双重拉动下，三季度单季净利润大涨91%，成为本季上市保险公司中最靓的崽之一。关键是，国寿和太平不一样，国寿的体量可是大了很多。91%的增速相当于大象在奔跑。
五、总结：1. 本季的国寿财报无疑是非常亮眼的，保险业务和投资业务都大增。
2. 新业务方面，新业务保费暴涨，新业务价值率可能略增，做到了量价齐升，毫无疑问的本季最佳！
3. 但是总的利润增长，投资者仍然要理性看待，毕竟保险业绩的大涨，更多的可能是不同报告期会计计量的未知操作带来的。光从保险业绩的确定性上，我们年报的时候还会根据合同服务边际来分析。国寿的确定性肯定是不如人保，甚至太平的。
看到国寿这么好的表现，我又想起体量同样很大的平安，同行都很优秀，平安要加油了。
中国人寿(SH601628)中国平安(SH601318)中国人保(SH601319)