早在6月份，我就强推保险和券商股，在部分止盈后，对板块关注就变少了，最近市场整体处于震荡回调阶段，银行、保险、券商又有脉冲迹象，因此重新更新下关于大金融的投资观点。

先说保险股。今年真正驱动保险股价的，不是保费增不增长，而是“投资端”——也就是险企手里投的股票和资产赚了多少钱。整体来看，保险公司的投资收益普遍超预期，其中权益仓位高的保险公司，弹性更大，对A股行情也更敏感。保险股中短期可以重点关注新华保险、中国人寿，3年以上长期还是更看好平安证券——稳健中带点弹性。

再看券商股。上半年券商整体利润同比增长了大概60%，相当亮眼。而且随着A股国际化加速，券商的海外业务也有望迎来新的爆发点。券商这边，三季报增长更猛的，主要是那些自营盘比较激进的，比如兴业证券、长江证券。但从估值提升空间来看，零售业务做得好、国际化布局领先的券商更有潜力，比如国信证券在零售端持续超预期，而中信证券、华泰证券依旧是头部的稳健选择。

最后看银行股。房地惨作为“扛风险的老黄牛”，已经任劳任怨扛下了所有，银行走的是轻装上阵，消灭高息股逻辑。在长期低利率环境下，高股息逻辑正被市场重新定价，资金回流、收息盘入场，这波银行股其实就是典型的“性价比反攻”，既然主打性价比，那么越涨必然越没有性价比。

资产负债看银行，利差经营看保险，风险偏好看券商。从投资优先级看，我依旧维持券商＞保险＞银行的判断。国信证券(SZ002736)中国人寿(SH601628)农业银行(SH601288)