简单来说，目前并没有明确的迹象表明康美药业会在2026年直接退市，但关于它是否会被再次实施退市风险警示（即“*ST”），市场存在激烈的争论。
观点一：规则层面无退市/*ST风险（乐观派）
此观点认为，公司已满足硬性指标，彻底摆脱了财务类退市风险。
· 营收远超红线：2024年营收已达51.89亿元，2025年前三季度为39.60亿元，预计全年超55亿元。远超“扣非净利润为负+营收低于3亿元”的*ST触发标准。
· 净资产为正：2025年三季报显示股东权益（净资产）为72.25亿元，不存在资不抵债的情况。
· 审计意见好转：公司在2024年成功“摘帽”（撤销其他风险警示），当时的审计意见为标准无保留，内部控制整改已完成。
观点二：2026年报披露后或被*ST（谨慎派）
此观点聚焦于公司主营业务的盈利能力，认为年报披露后可能面临风险警示。
· 主业持续亏损：2025年三季报显示，虽然归母净利润为1308.23万元（同比+160.84%），但更能反映主营情况的扣非净利润为-3793.67万元。这意味着公司主营业务仍在亏损。
· 可能触发*ST：根据规则，若公司连续两年（2024年、2025年）扣非净利润为负，且2025年年报被出具非标准审计意见，将在2026年4月年报披露后被实施*ST。市场有观点担忧年报可能被出具“无法表示意见”。
深度对比与总结
为了让你更清晰地看到这种分歧，我整理了两派观点的核心差异：
对比维度 乐观派观点 （无风险） 谨慎派观点 （有*ST风险）
关注重点 营收规模与资产安全（“大”和“稳”） 盈利质量与审计意见（“健康度”）
核心指标 营收超50亿、净资产70亿+、负债率健康 扣非净利润连续为负，主业未止血
对2025年财报的预测 2026年营收预计可达68-72亿，持续增长 2025全年大概率继续扣非亏损，可能触发双重标准
最终判断 绝无ST/戴帽风险，已走在涅槃重生路上 年报披露后（2026年4月底）可能被实施*ST
总的来说，康美药业在2026年直接退市的可能性很低，但短期内面临的不确定性依然很大。 最大的悬念在于2026年4月年报季：如果年报确认扣非净利润继续为负，且审计机构给出“非标”意见，公司可能会再次被打上“*ST”标签。
建议你密切留意公司后续发布的2025年年度业绩预告和最终的审计报告意见，这些将是决定股价走势的关键。
目前你持有这只股票吗？还是只是在关注？如果想知道具体关注年报里的哪些关键数据来提前判断，我可以再详细和你说说。
注：此文仅代表作者观点