科达制造2024年业绩报告综合分析

一、公司2024年整体业绩情况

科达制造2024年实现营业收入126亿元，同比增长29.96%，主要得益于建材机械与海外建材业务的稳健增长。但归母净利润为10.06亿元，同比大幅下降51.90%，扣非净利润9.21亿元，同比下降51%，主要受参股公司蓝科锂业业绩拖累（净利润贡献同比减少超10亿元）。

毛利率与净利率：全年毛利率为25.95%，同比下降3.28个百分点；净利率为10.23%，同比下降16.68个百分点，反映原材料成本上升及市场竞争压力。

费用控制：期间费用率降至16.65%，同比下降2.67个百分点，其中财务费用因汇兑收益减少而下降45.60%。

二、2024年第四季度业绩表现

第四季度公司营收达40.36亿元，同比大增51.32%，环比增长31.49%，主要因海外订单集中交付及非洲新建产能释放。归母净利润3.03亿元，同比增长317.69%，环比增长22.13%，显示盈利能力的边际改善。

盈利质量：Q4毛利率为23.95%，同比微增0.20个百分点，但环比下降5.21个百分点，可能受短期成本波动影响；净利率提升至11.19%，同比增加12.13个百分点，体现降本增效成果。

三、锂电材料业务：承压明显，等待行业回暖

参股公司蓝科锂业全年碳酸锂产销量分别为4.00万吨和4.16万吨，产销量同比提升，但受锂价底部盘整影响，净利润同比下滑超80%，对公司净利润贡献仅2.33亿元（上年同期超12亿元）。

锂电材料业务营收：8.81亿元，同比增长19.15%，但毛利率骤降至2.37%（同比降6.79个百分点），主要因锂价低迷及加工成本上升。

未来展望：蓝科锂业通过工艺优化与成本控制展现抗周期韧性，若锂价回暖或带动业绩修复。

四、建材行业：全球化布局深化，非洲产能释放

建材机械板块：营收56.05亿元，同比增长25.20%，海外订单占比持续提升。通过拓展欧洲高端市场（如AGV+海绵砖机系统进入土耳其及东欧）及通用化产品（铝轮毂锻造液压机等）实现突破，海外接单金额达5亿元。

海外建材业务：

产能布局：非洲6国运营19条陶瓷生产线、2条洁具线及2条玻璃线，2024年陶瓷产量1.76亿平方米（同比+17.62%），营收47.15亿元（同比+28.99%）。

新项目投产：肯尼亚洁具、喀麦隆陶瓷及坦桑尼亚玻璃项目年内投产，并通过并购进一步扩大产能。

盈利压力：毛利率下滑至31.20%（同比-4.49%），主要因市场竞争加剧及新品类（玻璃）初期运营成本较高。

五、战略与股东回报

全球化战略：海外营收占比超63%，建材机械与海外建材双轮驱动，欧洲市场突破及土耳其基地建设强化长期竞争力。

分红与回购：拟每10股派现2元，现金分红3.72亿元（分红率36.92%），叠加股份回购合计占净利润比例超61.99%。

员工持股计划：考核2025-2027年业绩目标，要求以2024年为基数累计增长340%，绑定核心团队与长期发展。

总结：2024年科达制造在逆周期中通过全球化布局实现营收增长，但净利润受锂电业务拖累显著承压。未来需关注锂价反弹、非洲新产能爬坡及欧洲市场拓展的协同效应。