伊戈尔(SZ002922)，金盘科技(SH688676)，思源电气(SZ002028)
国网十五五投资超4万亿，美国缺电预期强化，电力设备得以持续催化。
一、1月16日，对面要求科技巨头的AI用电需通过竞标15年期电力供应合同为新建电厂出资，以激励建设超过150亿美元的新增可靠发电厂。北美大厂加速绕开电网、转向自建电厂及配套微网的趋势正在形成。
二、十五五期间，国家电网固定资产投资预计达到4万亿元，较十四五投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。大摩研报认为将有2.5万亿投入到配电网。
三、2025年1-12月电力设备出口数据更新，变压器、开关、电缆等同比和环比均大涨。其中，变压器在2025年12月出口金额达67.7亿元，同比增长30.1%，环比增长20.1%；2025年1-12月出口金额达646.4亿元，同比增长35.5%。变压器供需缺口放大导致订单外溢给更多国内企业，看好电力设备出海机会。
作为稀缺的北美出海链的变压器龙头：伊戈尔、金盘科技、思源电气（25年实现北美出口突破，业绩超预期）的26年海外订单有望放量。
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