据海关数据显示，2025年9月，我国变压器出口金额为53.81亿元，环比增长14.06%，同比增长60.40%，出口规模创近年新高，且增速较8月明显加快，延续高景气态势。
这主要是因为随着算力、AI和新能源行业的蓬勃发展，对传统电网设备造成了较大的冲击。而变压器，作为连接电源、电网与用电负荷的关键基础设施，是实现电能安全、高效、精准传输与分配的物理核心，其重要性自然是不言而喻。
那么，我们就来看一下，国内变压器领域里的四家小公司，看看它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展潜力大。
望变电气优势：公司是国内唯一打通“取向硅钢—变压器”全产业链的企业，取向硅钢自供能力显著降本，非晶合金变压器空载损耗低至0.5kW，适配数据中心能效需求。
亮点：公司通过收购云变电气，成功切入220kV及以上高端电力变压器市场。其子公司云变电气自主研发的自耦电力变压器，在2025年通过了国际权威机构荷兰KEMA实验室的全套认证。
伊戈尔优势：公司是光伏逆变器配套变压器龙头，深度绑定华为、阳光电源，转换效率达98.5%，能源产品占比72%。同时，公司作为阿里巴拿马电源移相变压器独家供应商，国内市占率超70%。
亮点：公司的新能源变压器是光伏发电和并网系统的核心组件，具有高转换效率和稳定性，适应恶劣环境的能力强，已成功进入美国、日本和欧盟等主要市场。
三变科技优势：公司主要从事变压器的生产和销售，产品包括油浸式电力变压器、树脂绝缘变压器等12大类，共计1,600多个规格。这些产品广泛应用于电力转换和传输。
亮点：公司具备500kV级及以下电力变压器的研发能力，并参与多项国家和行业标准的修订工作，标志着其在超高压变压器领域的竞争力和影响力逐步增强。
双杰电气优势：公司主要从事智能电气设备和新能源业务。其智能电气设备业务涵盖40.5kV以下输配电设备及控制系统，产品包括环网柜、柱上开关、高低压成套开关柜等，特别是固体绝缘环网开关柜在国内市场处于领先地位。
亮点：公司长期深耕海外电气设备市场，已成功将业务拓展至欧洲其他地区及澳洲等市场，正积极推进新能源智能装备及变压器等新产品的出海，目前公司变压器已拿到UL认证，为后续出口北美提供支撑。
了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。
roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率
先拆解盈利能力指标——销售净利率销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。
近几年，双杰电气的净利率，提升最为明显。
前三季度，盈利能力最强的是伊戈尔的4.94%，意味着公司每获得100元收入，就能净赚近5块钱；其次是双杰电气，三变科技，望变电气。
盈利能力排名为：伊戈尔>双杰电气>三变科技>望变电气。
再拆解财务杠杆指标——权益乘数权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。
近几年，双杰电气的财务杠杆，提升最为明显。
前三季度，财务杠杆最高的是双杰电气的4.579倍，其次是望变电气，三变科技，伊戈尔。
财务杠杆排名为：双杰电气>望变电气>三变科技>伊戈尔。
最后拆解营运能力指标——总资产周转率总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。
近几年，三变科技的总资产周转率，提升最为明显。
前三季度，资产周转速度最快的是三变科技的0.557次，其次是伊戈尔，双杰电气，望变电气。
营运能力排名为：三变科技>伊戈尔>双杰电气>望变电气。
综合三大指标，对四家公司的roe进行排名和结构分析第一名，双杰电气： (roe≈7.85 %)，销售净利率第2，总资产周转率第3，权益乘数第1。公司依靠高财务杠杆和高净利率，使得roe排名第一；
第二名，伊戈尔： (roe≈5.25 %)，销售净利率第1，总资产周转率第2，权益乘数第4。公司的销售净利率四家最高，但受财务杠杆较低的拖累，roe仅次于双杰电气，排名第二；
第三名，三变科技： (roe≈4.73 %)，销售净利率第3，总资产周转率第1，权益乘数第3。公司虽然总资产周转率最高，但净利率与伊戈尔相差较大，最终使得roe排名第三；
第四名，望变电气： (roe≈3.59 %)，销售净利率第4，总资产周转率第4，权益乘数第2。受低净利率和低总资产周转率的拖累，公司roe排名垫底。