德赛西威(SZ002920)
三十多的pe，这是汽车上游的硬件厂商的估值。如果是软件（智能体）厂商呢？那应该是在80左右。再进一步，如果是AI硬件或者AI应用属性的软件厂商呢？那估值更高了。
德赛西威卖域控，都是硬件。那有没有软件属性呢？有的。
软硬件主要的区别在哪？不说物理形式，主要区别在是否可升级，是否收取订阅费。能够升级能够收订阅费的就是利润奶牛。域控不是一般的硬件，是一个配套软件迭代的硬件。像不像硬件里的耗材？卖一次不够，卖了一次就相当于卖很多次。
再说为什么AI+会给更高估值？这是一个市场共识，不是AI+就一定溢价，但是即将爆发即将落地的AI相关就肯定溢价。算力基建上游卖铲子的都给溢价是因为算力基建正在落地，看看去年的CPO，看看现在的液冷和电源。
那么问题来了，智驾是爆发前夜吗？
爆发是确定的，但是何谓前夜？我认为前夜是有一个爆炸性的消息改变或者加深大众的认知，让大众深刻知道到“他来了”。就像老米的算力资本开支催发了CPO，就像电力紧缺催发了配电端的液冷电源。
智驾行业的爆点可能是特斯拉智驾FSD的批复。跟这个相比，英伟达的智驾模型开源只是小菜。
为什么特斯拉FSD批复是爆点？因为特斯拉就是鲶鱼，他的进入或者进入前夜会让国内车企必须要加快速度保证其智驾市占率。
其实这从德赛西威在2025的新订单就可以知道了。今年只会加速，因为特斯拉的批复预期很快了。
这里不是说德赛西威马上就暴涨，我只是认为他在一季度很可能会有加速行情。所以，无惧调整。三月底验证。
另外说下航天的20万卫星的事。我感觉这算不上大利好，目标期太远了。这个数字更像是“先占坑”，spacex也是在占坑。拉不拉，什么时候拉是另外一码事，把坑先占了。那么资金会不会借机出货呢？[笑而不语]