AI数据中心液冷推动“冷却液”需求提升，美国3M退出市场或重塑行业竞争格局，这家公司产品具有高导热+低粘度多方位优势，适用于数据中心、AI芯片等高热负载领域；AI主线归来的探讨

①AI主线归来的探讨；②AI数据中心液冷推动“冷却液”需求提升，美国3M退出市场或重塑行业竞争格局，这家公司产品具有高导热+低粘度多方位优势，适用于数据中心、AI芯片等高热负载领域；③今日全市场机构研报共发布112篇，柯力传感评级得到上调，13家公司获得首度覆盖，其中江淮汽车等4股获新财富分析师深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，东方雨虹首次上榜，前五名依次为中宠股份>九号公司>宁德时代>东方雨虹>海信家电。

【宏观策略·机构观点】

AI主线归来的探讨

天风证券策略认为，当前市场环境下AI部分板块具有较好的胜率的逻辑，原因为历史单边上涨行情中，启动较早，且较早完成一轮调整的主线，往往能够开启第二波涨幅，成为长期主线。

那么在当前的市场环境中，AI经历3-5月的调整与近两个月的缓慢抬头，后续8月有望重新启动再次成为主线的原因：

1）筹码沉淀到位：AI各细分板块目前拥挤度仍在低位，基本与3月最低水平持平，大部分板块自6月底走势出现抬头，但仍未回到2月最高点。

2）长期逻辑仍在：随着AI的持续渗透，美股四大CSP厂商今年资本开支显著增加，2025年资本开支同比预期增速延续前几年的增长趋势，达到近40%。在资本开支的指引下，算力大周期持续演绎，景气周期持续向上。

大厂资本开支对超额收益指引较强，美股科技巨头&CSP大厂整体领先国内1-2年，国内互联网大厂正在进入新一轮AI基础设施投资周期，有望支撑国内AI产业的绝对收益与超额收益。

梳理AI投资的几个主流的大板块，AI大厂（主要是互联网平台）引领产业趋势，此外可以自上游到下游分为硬件基础设施（芯片、IT设备、AI连接、存储、服务器等）-中间件（云计算、IDC运营商）-AI应用（垂直应用模型或toC/B的应用）。

随着AI应用商业模式的逐渐清晰，AI应用对有业绩、增速和产品的公司，估值相对宽容。映射到A股，同样的25E营收增速大的样本，往往可以给到更大的PS估值。

【产业跟踪】

冷却液丨AI推动数据中心规模扩增，冷却液需求有望快速提升

随着AI对于高性能计算需求和云计算服务需求的提升，以及对于大量训练数据进行数据存储管理的需求，全球数据中心的规模及数量将得到快速增加。

光大证券石化团队指出，考虑到服务器算力提升对于能耗的增加，数据中心则面临更高的散热性能挑战。基于此考量，液冷技术成为行业热点，对应冷却液市场规模有望快速扩大。

含氟冷却液是一种高稳定性的全氟化液体，拥有优异的导热性、高绝缘性、高稳定性、耐腐蚀性，可作为单相浸没式数据中心冷却液，以替代数据中心传统计算、存储、信息交互场所散热方式，可保障电子设备安全有效运行，降低能耗和对自然资源的依赖。

由于环保等原因，美国工业巨头3M公司于2022年宣布计划彻底退出被称为“永久化学品”的全氟及多氟烷基物质（PFAS）的生产，并努力在2025年底前在其产品组合中完全停止使用PFAS，3M的含氟冷却液或将退出市场，从而重塑全球含氟冷却液的竞争格局，我国企业的市场份额有望进一步抬升。

此外，硅油拥有比氟化液更高的导热系数与更低的成本，同时具备更低的GWP和ODP，但其存在粘度高流动性差的问题。润禾材料开发的改性硅油冷却液有效的改善了硅油粘度高的问题，良好的导热性能使其适用于数据中心、AI芯片等高热负载设备的冷却。

A股相关公司：润禾材料、统一股份、新宙邦、巨化股份、永和股份等。