作为中国稀土行业的领军企业，盛和资源凭借其完整的产业链布局和全球化业务网络，有望从这场行业变局中获得发展机遇。01 危机凸显：莱纳斯电力供应困境莱纳斯稀土作为中国以外唯一实现重稀土商业化分离生产的企业，近期遭遇了严重的运营挑战。图为莱纳斯稀土公司2025年以来，卡尔古利稀土加工厂的电力中断显著增加，进入11月后，停电频率与持续时间已导致混合稀土碳酸盐出现重大产量损失。由于澳大利亚开采加工的稀土需送往马来西亚精炼，这意味着马来西亚工厂的成品产量也将受到影响。莱纳斯已在紧急评估离网供电方案，但即使在最佳情况下，也无法及时改善本季度的产量预期。02 全球格局：稀土供应链加速重构稀土作为战略资源，广泛应用于新能源汽车、风电、电子等高科技领域。当前全球稀土市场呈现“中国主导、多方竞逐” 的格局。美国政府为保障稀土供应自主，甚至以每公斤至少110美元的价格采购本土稀土企业MP Materials的产品，这一价格达到市场价格的两倍以上。中国自2025年4月起对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制，进一步强化了稀土供应链的战略价值。在这一背景下，莱纳斯的产能波动将对全球稀土供应产生不容忽视的影响。03 盛和资源：全球化布局与业绩高增长盛和资源在2025年交出了一份亮眼的成绩单。公司上半年实现净利润3.05亿元至3.85亿元，较上年同期大幅扭亏，同比增幅高达446%至563%。这一业绩逆转源于稀土主要产品价格同比显著上涨，其中氧化镨钕均价涨幅超25%，镝铁合金价格回升18%。同时，公司通过优化生产排期及客户结构，实现稀土氧化物销量同比增长15%，稀土金属销量增长12%。盛和资源的全球化资源布局更具战略意义。公司近期完成了对匹克公司100%股权收购，获得了坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目，预计2026年投产，年产1.8万吨稀土精矿。盛和资源还参股了海外多家稀土企业，包括MP Materials、ETM等，已成为这些公司的主要股东或重要股东。值得一提的是，盛和资源持有MP Materials约8%的股权，而MP Materials正是美国国防部入股的那家获得高价采购合同的稀土企业。04 战略展望：双重受益于行业变局莱纳斯的产能困境与盛和资源的战略优势形成鲜明对比。 一、中国稀土企业：短期利好与长期机遇并存下游制造业：面临断供与涨价双重压力1、新能源与军工产业受冲击特斯拉、洛克希德·马丁等企业因稀土短缺被迫减产，半导体制造成本上涨6.2%；全球12家车企转向中国求购稀土！在供给端，莱纳斯的产量下滑将加剧中国以外稀土市场的供应紧张局面。Canaccord Genuity的分析师已因此将莱纳斯12月季度的钕镨产量预期从2700吨下调至1800吨。在需求端，新能源汽车全球渗透率突破45%，单车钕铁硼磁体用量增至8公斤；海上风电新增装机量同比增长30%，持续拉动镨钕需求。这一供需矛盾可能进一步推高稀土价格，使拥有稳定生产能力的盛和资源直接受益。中国政府的稀土总量调控政策也为行业营造了良性发展环境。《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》于2025年7月28日正式实施，强化了稀土资源的战略管理。盛和资源通过“技术+成本”双轮驱动，正从“资源开采”向“技术赋能”升级。公司已完成对四川冕宁稀土矿的技改升级，年处理矿石能力提升至120万吨，配套选矿回收率从88%提升至92%。莱纳斯在卡尔古利的电力问题不仅是一个孤立的生产事件，更是全球稀土供应链脆弱性的体现。随着海外稀土产能面临瓶颈，盛和资源等中国龙头企业在全球市场中的话语权有望进一步提升。在稀土这把“工业味精”的战略价值日益凸显的今天，拥有稳定供应链和成熟加工技术的企业将成为未来绿色能源转型中的核心受益者。
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