奥翔药业(SH603229)
战略推荐【奥翔药业】：经营拐点+百亿创新药BD预期+机构低配。市值有望超过500亿
1.创新药：核心品种1.1类新药布罗佐喷钠即将完成II期临床试验，国内市场200亿，国际市场超百亿美金，有BD预期。相比于恩必普精准抑制15-LOX-2靶点，半衰期长，副反应低，参考恩必普+先必新，目标市场200亿，作为me best上市后有望快速替代，同时参考先必新BD预期，布罗佐喷钠海外空间更大。
2.传统业务进入收获期：制剂出口绑定STADA（37亿欧元收入仿制药巨头），每年计划申报15-20个新项目，按每个2亿人民币算，潜在收入体量超过百亿。传统业务折旧逐渐完成，预计25-27年贡献2.9/3.5/4.6亿利润。
3.市值向下有底，向上空间3-5x，公司未来传统原料药+制剂出口贡献高速收入利润增长，3亿利润 x 25xPE对应75亿市值铁底。向上布罗佐喷钠作为脑卒中me best用药，有望称霸国内200亿+海外100亿美元大市场，估值合理为300-500亿，目前创新药业务大幅低估，向上仍有3-5x空间。