海螺水泥(SH600585) 感觉更加理解了点施洛斯了，以前总有点对净资产入手估值云里雾里的，现在突然感觉，其实就是看净资产是否真实，是否是完全参与经营赚钱的净资产就够了，比如只有厂房生产线和必要的运营资金，这是最干净的净资产了，闲置厂房和生产线都排除，商誉更加要排除，这样干净的净资产如果还有折扣，就是安全边际之一了，当然收入可以下降，但是最好还是有利润的，而且利润跟净资产一样也要真实，如何真实就是现金流要跟收入配比的上，再次负债率要低，万一限于短期亏损的年份，能多抗几年熬过冬天。这样即使收入逐年萎缩，但是只要还有利润，利润为真，净资产为真，又有折扣，加上价格低位，那就是一个好的烟蒂，有点豁然开朗啊，哈哈。我真是菜。