苏利股份(SH603585) 你就说吧，3万每吨这么个业绩，还可能继续涨到5万，你打算跌到哪里去吧？
苏利股份百菌清业务分析
1. 百菌清产能及营收占比
产能规模：苏利股份当前百菌清产能为 2万吨/年（实际权益产能可能达2.4万吨，含宁夏基地新增产能）。
营收占比：2024年农药及农药中间体业务（含百菌清）营收12.91亿元，占总营收的 55.92%，其中百菌清为核心产品，贡献该板块主要利润。2025年因价格大涨（从1.65万元/吨涨至3万元/吨），预计营收占比进一步提升至60%以上。
利润弹性：百菌清生产成本约1.6万元/吨，当前价格下吨净利超1万元，年化利润贡献约 3亿元（按2.4万吨权益产能测算）。
2. 全球市场竞争格局
供给端高度集中：全球百菌清产能约7万吨，中国占90%，CR2（苏利股份+利民股份参股的江苏新河）市占率 79.37%，形成寡头垄断。
江苏新河（泰禾控股51%+利民股份参股34%）：产能3万吨，全球最大。
苏利股份：产能2万吨，全球份额28%。
其他厂商：山东大成1万吨、维尤纳特3000吨。
政策限制：百菌清被列为“高污染、高环境风险”产品，禁止新增产能，供给刚性强化龙头定价权。
需求端：
巴西主导：占全球需求61%，用于大豆锈病防治，需求刚性且扩展至棉花、玉米等作物。
涨价驱动：2025年供需缺口扩大（需求7.2万吨 vs 供给7万吨），价格年内涨幅超60%。
3. 公司竞争优势与风险
优势：
技术壁垒：纯度达99.5%，工艺环保达标，宁夏基地实现原料自给（间苯二甲腈）。
产能扩张：宁夏二期项目规划新增农药产能，未来总产能或翻倍。
风险：
产品单一性：百菌清+溴素利润占比超80%，价格波动影响显著。
政策风险：欧盟等市场禁用，依赖南美及新兴市场。
总结
苏利股份作为全球百菌清龙头（产能2万吨，市占28%），该业务占营收55%以上且利润弹性显著。行业供需紧平衡下，涨价周期驱动业绩爆发，但需关注政策及价格波动风险。