【长江电子杨洋团队】精测电子业绩预告点评：符合预期，半导体带来盈利能力与质量大幅改善！
公司发布业绩预告，2025年公司实现归母净利润0.8e-0.9e，同比增长181.97%-192.21%（上年同期亏损0.98e）；扣非净利润为0.22e-0.32e，同比增长113.66%-119.97%（上年同期亏损1.6e）。公司单四季度计提奖金等费用显著高于去年同期，且2025年存在新能源业务减值、湖北星辰亏损等影响，但整体盈利能力仍明显增强，主要系半导体、面板等核心业务收入及盈利能力大幅提升，公司在手订单充裕，展望2026年有望进一步实现利润高增长。
在前道检测设备领域，公司膜厚系列产品、OCD 设备、电子束设备等部分主力产品已完成7nm先进制程的交付及验收，目前更加先进制程的产品正在验证中；14nm明场缺光学陷检测设备验收工作进展顺利，在客户端28nm制程工艺节点的明场缺陷检测设备已在客户端完成验收，更先进制程产品也有望在短期实现订单突破，2026年订单有望进一步高增！
在先进封装领域，公司产品拓展至半导体制造封装产业链，且联营企业湖北星辰辰已建成国内领先的12英寸集成电路先进封装研发线，核心工艺已全面贯通，可为客户提供一站式先进封装成套解决方案，有望成为公司后续订单的
在半导体测试领域，公司子公司武汉精鸿主要聚焦自动测试设备（ATE）领域（主要产品是存储芯片测试设备），老化（Burn-In）产品线在国内一线客户实现批量重复订单。
半导体前道量检测与后道测试设备不仅是现阶段国产化率最低的赛道，也是晶圆制造良率控制的关键所在，国内市场空间总计超过100e美元，且随着先进工艺的推进，市场规模呈现快速增长趋势！我们仍坚定精测短期看600e市值，空间看2,000e市值！
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