新城控股 sh601155 整个板块除了新城财务拐点初现外，绝大部分还在泥潭挣扎这个也是事实，股价下跌没啥抱怨的。股价驱动无非业绩或题材，地产板块啥都没有，拿啥来上涨割韭菜。
新城财务半年报拐点优化这个是不用质疑的，但重疾初愈还有点虚弱，还得巩固元神。
市场质疑从质疑暴雷，质疑现金流，到最后质疑到底还有多少窟窿阶段侵蚀利润阶段。也别相信管理层没有啥计提的表态，窟窿有两种处理方式，1就是计提，2就是不计提但毛利率很低（甚至为负）龙湖处理方式。所以新城25，26年仍然会某种方式处理窟窿。毛估新城还有50-80亿不良资产处理（除去合同负债后未开发售土地规模也很小了，想计提也找不到标的）。当然按新城严苛的计提处理方式，某科，利，龙湖起码还要计提几百亿，上千亿不等。虽然计提，但新城25，26年报表会极具优化。会出现债务大幅减少但现金增加的状态。
新城25，26年报表利润仍然受到不良资产处理的侵蚀，估计今年利润10-15亿，26年15-30亿，27年30-60亿，后面就稳定在50亿以上了。
长征都用了3年，其实明年时间也不长，也可以出去搞点题材，明年回来。