市值区间：1.18*45=53.1亿元，1.53*45=68.85亿元；对应价格区间：61.26元，79.43元。

公司发行价27.69元，对应流通市值4.58亿元，总市值24亿元。

公司第一大股东为上饶市润丰汇通电子有限公司 (27.69%），实际控制人为吴剑斌。公司注册地位于江西省上饶市。

公司主营卫浴毛巾架、暖通零配件等产品。公司营收九成以上来自海外。

可比上市公司PETTM：

苏泊尔（18.5）、爱仕达（282）、哈尔斯（15.4）、嘉益股份（12.8）、好太太（62.1）；

惠达卫浴（27.1）、海鸥住工（负值）、永和智控（负值）、万得凯（22）。

暂给予公司45倍估值。

公司拥有消费+出海概念，流通盘较小，按照近期新股的惯例，市场大概率能把流通盘炒到10亿以上，不过对应的股价也会比较高，明天更多地是情绪和小盘溢价。

公司专业从事暖通家居产品和暖通零配件的研发、设计、生产和销售，主要产品包括卫浴毛巾架系列产品和温控阀、暖通阀门、磁性过滤器等暖通零配件。

公司与翠丰集团、塔维博金集团、沃斯利、欧倍德、Kartell UK 等欧洲知名建材产品、卫浴产品、暖通产品的批发商、零售商、品牌商保持着长期良好的合作关系。

主营构成

行业情况

可比上市公司

苏泊尔、爱仕达、哈尔斯、嘉益股份、好太太；

惠达卫浴、海鸥住工、永和智控、万得凯。

产能利用率

产销率

前五大客户

毛利率

募资用途

主要风险

出口对象国进口政策变动风险：报告期内，公司外销业务收入占公司营业收入的比重在90%左右，外销的主要市场为欧洲等国家或地区。随着我国卫浴毛巾架等新型散热器行业的快速发展，我国采暖散热器行业的整体国际竞争力和影响力持续提升。但是，国际贸易环境存在不确定性风险，若未来欧洲等海外市场所在国家或地区对暖通产品发起反倾销调查或诉讼，或者通过加征关税等方式形成贸易壁垒，这将对公司产品的出口形成不利影响，进而影响公司经营业绩。

市场需求下降风险：卫浴毛巾架产品的主要消费市场为欧洲、美国等发达国家，若公司主要海外销售地区出现房地产开发投资增速放缓、二手房交易下滑以及居民收入下降等情形，可能导致下游市场采购量减少、居民翻新频率降低或置换周期延长等，进而抑制下游市场需求，对公司产品的销售形成不利影响。

销售区域较为集中的风险：报告期内，公司的营业收入主要来自境外国家或地区，其中来自英国的销售收入占比在 60%以上，销售区域较为集中。由于市场开拓是个长期过程，未来一段时间内公司的业务收入还将主要来源于以英国为主的欧洲地区，若该等地区销售市场环境发生重大不利变化或公司无法及时开发其他区域客户，将对公司业绩带来不利影响。

原材料价格波动风险：报告期内，公司直接材料占产品营业成本的比例较高，分别为67.44%、62.00%和 66.05%，公司生产产品所需的主要原材料为钢材、铜材等，原材料市场价格的波动对公司主要产品成本会产生较大影响。钢材、铜材系大宗商品，原材料市场价格受宏观经济波动、国内外政策环境等多种因素的综合影响，若未来铜材、钢材等主要原材料采购价格持续上升，或者公司不能及时向下游客户转移成本或产品升级以降低产品成本，将对公司经营业绩产生不利影响。

艾芬达(SZ301575)