周期研究十年

周期股的逻辑从来不是“低估值+高弹性”，而是“预期差”和“兑现差”的博弈。市场永远在提前交易未来，股价反映的往往是“想象中的盈利”，而非当下的真实业绩。当预期落地时，若兑现超预期，股价可能继续上涨；若不及预期，则会迅速回调。这种“预期差”是入场的起点，“兑现差”则是持仓的核心。真正的周期股高手，永远在预期和兑现之间找平衡——既不盲目追逐龙头的“预期泡沫”，也不错过政策的“兑现爆发”。

心理建设是周期股投资的第一课。别迷信“龙头”光环，龙头股往往是预期的终点，而不是起点。学会“延迟满足”，在预期阶段埋伏，在兑现阶段收割。警惕“兑现陷阱”，周期股最怕预期兑现后无故事可讲。真正的超额收益来自“预期兑现后的二次定价”，这需要耐心，而不是追涨。记住，预期是入场券，兑现才是通行证。

操作上，用“时间差”赚钱是周期股的核心策略。第一步，在预期阶段布局，赚“预期落地”的钱；第二步，当预期透支后锁定利润，转战下一个兑现周期；第三步，跟踪兑现数据，在兑现差出现时分批止盈。周期股不是“低估值套利”，而是“预期差套利”。真正的赢家，永远在预期和兑现之间找平衡。招商轮船(SH601872)三一重工(SH600031)