市值区间：0.93*40=37.2亿元，1.2*40=48亿元；对应价格区间：46.5元，60元。

公司发行价20.87元，对应流通市值4.17亿元，总市值16.7亿元。

公司第一大股东为夏瑜键（28.13%），实际控制人为夏瑜键、夏增富、沈春燕。公司注册地位于浙江省舟山市。

公司主营注塑机等塑料成型设备核心零部件，例如螺杆、机筒、哥林柱及相关配件等。

根据中国塑料机械工业协会统计，2020 年至 2023 年，公司在我国塑料机械用螺杆、机筒产品市场占有率分别为 8%、10%、12%、12.5%，市场排名均为第一名。

可比上市公司PETTM：新强联（负值）、金沃股份（237）、中核科技（34.2）。

暂给予公司40倍估值。

公司业绩增速较慢，主要看点还是流通盘小，发行价不高；另外，公司与同一天上市的华远预期会形成联动。

公司深耕塑料机械配套件行业，主要从事塑料成型设备核心零部件研发、 生产和销售，主要产品为塑料成型设备的螺杆、机筒、哥林柱及相关配件。

公司境外客户主要包括恩格尔（Engel）、赫斯基（Husky）、克劳斯玛 菲（KraussMaffei）、住友德马格（Demag）、米拉克龙（Milacron）、戴维斯标准 （Davis-Standard），境内客户主要包括伊之密、富强鑫、大同机械、海天塑机、 泰瑞机器、华研精机、震雄集团等。

主营构成

行业情况

塑料机械行业主要产品，按原料加工前的熔融程度及成型工艺的不同，可以分为注塑机、挤出机和吹塑机等。其中，注塑机是产量最大、使用量最多的塑料加工设备，在塑料成型设备领域占据主导地位，主要应用于汽车、家用电器、3C 产品、塑料包装、塑料建材等领域。从世界范围看，注塑机产值占塑料成型设备总产值的 40%以上。在我国，塑料成型设备行业与世界塑料成型设备行业的产品构成大致相同，注塑机也是我国产量最大、产值最高、出口最多的塑料成型设备。

可比上市公司

新强联、金沃股份、中核科技。

产能利用率

产销率

前五大客户

毛利率

募资用途

主要风险

业绩下滑风险：报告期内，公司经营业绩受到包括市场需求、市场竞争、原材料成本、销售价格等因素的影响， 如公司在未来无法有效地满足下游市场需求，或下游市场的需求减少，或面临市场竞争加剧导致产品价格下降，或原材料成本增加且无法转嫁给下游客户，公司可能面临业绩持续下滑的风险。

技术研发风险：报告期内，公司螺杆、机筒、哥林柱及配件的销售收入在主营业务收入中的占比保持在 97%以上，是公司主要的收入和利润来源。螺杆、机筒对技术要求较高，因此技术研发能力是企业在行业中获得长期发展的重要条件。

产品结构较为单一风险：报告期内，公司主要产品螺杆、机筒、哥林柱销售收入占主营业务收入的比例分别为 97.88%、98.21%、98.73%和 98.94%，产品结构较为单一。由于主要产品螺杆、机筒、哥林柱销售很大程度上决定了公司的盈利水平，如果下游行业的市场需求发生重大不利变化或公司市场拓展进度不及预期等，将会对公司的营业收入和盈利能力产生不利影响。

能耗双控和限电风险：电力是公司生产经营的必备能源，电力供应不足将直接影响公司产品实际产量。如未来“能耗双控”政策进一步升级，则可能导致公司被迫限产或停产，造成无法按照订单要求及时交付产品、生产设施闲置等情况。 除此之外，公司上游供应商和下游客户的限电、限产而导致其长期停产停工亦可能对公司的业务发展和生产经营产生一定影响。

浙江华业(SZ301616)