洽洽食品(SZ002557) 洽洽的销售具有明显的季节性，尤其是每年春节时间的变动，对四季度和一季度收入影响较大。如果我们把四季度和一季度合起来看，洽洽的业绩变动如下：

如果比较历年的四季度+一季度合计收入和EBIT，可以看到收入的降幅没有那么大，大家对收入降幅的担心可能过度了。从EBIT来看，降幅也没有单看25年一季度那么大。而且众所周知，去年四季度采购的瓜子受天气影响价格较高，因此经营利润的这个降幅是正常的。原材料价格带来的不利影响不会一直持续，并不能说明企业经营基本面在恶化。