前段时间买了一点洽洽，只是看着技术指标和图形买的，想做个中短线。没想到一季度财报竟然暴雷[悲允]，还是得好好了解一下。

简单看了一下财务数据，情况感觉不算太糟糕。首先暴雷的是一季度净利润，7725万，同比大幅下降67%。

不过看一季度营收数据，15.71亿，同比下降13%，但也是历史第二高，主要是去年一季度营收增长较多。所以感觉情况还好。至于归母净利润大降，主要是因为葵花籽成本上升，后续应该会改善。

再看2024年年报，净利润8.495亿，同比增长5.8%，营收71.31亿，同比增长4.8%，拉长时间看，这几年营收和利润基本持平，略有增长。2018年到2022年的高增长不再持续。这也是这几年股价下跌的原因。

那应该怎么给洽洽估值呢？

我最近喜欢用ROE这个指标，长期来看，洽洽ROE平均大约13，我觉得这个ROE给1.5倍的PB比较合理，对应市值83亿，股价16.5元左右，这个估值是比较严苛的。

但是根据我最近研究A股很多股票，基本估值都不低。在这种大部分股票估值较高的环境中，目前24元的股价也还行，合理范围吧。

至于短期就很难说了，市场应该会看二季度的利润改善多少，但目前已经跌了很久，可能反弹也会有。

我的操作可能会补仓或者先卖出再买回，降点成本，月线和周线来看，还是有可能反弹的。总之，目前这个价格合理偏高，不适合长期价值投资，我还是以中短线博弈为主。

洽洽食品(SZ002557)