佐力药业(SZ300181)东阿阿胶(SZ000423) 在不变中求变：在证券市场的投资中永远不变的就是变化，而与成熟的投资者不变的就是你永远要有一个标准——那就是估值。1.7日开始关注并操作佐力药业，4,5月份也是通过对佐力和阿胶的对比坚定了对佐力的价值认可。三个多月过去了，按复权价计量佐力药业的股价上涨了22%，而东阿阿胶下调了7%。一正一反相差了30个点。这一涨一跌是市场行为我们无法改变，只能接受。但是对两只标的物的评估是不是该有一个重新定义了？按照各自的股权激励方案推断，下表是佐力药业和东阿阿胶的最新估值和股息率。

注：阿胶收益（1）完全按照股权激励方案，收益（2）按照25年对应24年实绩+10%，26年+15%。27年再+15%

数据虽然不能立刻改变股价的走势，但是长期一定是决定趋势的要素。现在压垮阿胶股价的都是负面信息，进而动摇了一部分投资者的信心。佐力药业一涨吧也就让人忽略了它的缺陷，比如与华东医药的纠纷，比如疗效的“安慰剂”评论。现在上涨导致上头，干扰了很多投资者冷静的判断。股价或许在看多情绪簇拥下继续上涨，而阿胶在鬼故事恐吓下继续走低，但这对于一个真正的价投会有跟大众不一样的选择。

冷静的想，佐力药业即使是新贵距离阿胶的光环也还是有差距的，起码有待于时间的沉淀。当佐力的估值和股息率都不能显胜阿胶的时候，我开始偏向旧贵。