在智能电网升级与虚拟电厂爆发的双重风口下，新联电子（证券简称：新联电子，股票代码：002546）凭借扎实的主业根基、明确的转型方向与显著的估值优势，正迎来二级市场价值重估的关键期。其股价上升逻辑清晰、买入信号明确，未来成长空间具备较强确定性，成为当前市场中低估值高潜力的优质标的。
一、投资逻辑：政策+赛道+格局三重支撑，成长确定性凸显
1. 政策红利持续释放：国家电网“十四五”配电网投资翻倍，智能用电信息采集作为电网数字化核心环节，需求持续爆发；叠加国家能源局要求2025年负荷调节能力超5%的政策导向，虚拟电厂赛道迎来加速落地期，为公司打开增量空间。
2. 赛道卡位优势显著：公司作为用电信息采集系统行业前三强，市占率达12%，累计接入300万终端形成深厚数据沉淀，技术领先同行2年；核心业务绑定国家电网，贡献超60%订单，2025年9月刚中标5577.56万元智能终端项目，客户粘性与订单稳定性极强。
3. 转型打开成长天花板：依托电力数据积累与技术储备，公司切入虚拟电厂赛道并落地上海试点项目，通过电费差价抽成模式开辟第二增长曲线；同时借道国网“一带一路”项目进军东南亚市场，瞄准当地不足20%的智能电表普及率，打开海外增量空间。
二、买入逻辑：低估值+高盈利+资金认可，安全边际与上涨动能兼备
1. 估值洼地效应突出：当前公司市盈率（TTM）仅7.9倍，远低于行业平均24.03倍，更是大幅低于国电南瑞44倍、威胜信息25倍的估值水平；市净率1.5倍处于历史低位，低于历史95.8%的分位，估值修复潜力巨大。
2. 盈利质量与财务弹性双优：2025年一季度净利率高达60.5%，在智能电网相关公司中排名第三，彰显极强的成本控制能力与定价权；资产负债率仅8.21%，财务结构稳健，为业务扩张提供充足支撑；2025年前三季度净利润5.35亿元，已达2024年全年的2倍多，业绩高增态势明确。
3. 资金与技术面形成共振：10月22日以36.08%的高封成比涨停，反映市场做多意愿强烈，主力资金大举流入；股东户数持续下降，筹码集中度提升，为股价上行扫清筹码障碍，技术面全面看多。
三、预期空间：短期估值修复+长期成长兑现，上涨路径清晰
1. 短期估值修复空间明确：参考行业平均24倍市盈率，叠加公司2025年业绩高增背景，当前7.9倍的估值存在显著修复空间。机构给出8.5元目标价，较当前6.78元股价存在25.4%的短期上涨空间，对应2025年预期净利润15倍市盈率，处于合理估值区间。
2. 中期成长动能强劲：虚拟电厂业务进入放量期，随着全国试点推广与商业化落地，有望成为核心增长引擎；电网投资加码带动传统主业持续放量，叠加电力柜业务30%以上的稳定毛利率，预计2025-2027年盈利将保持稳步增长，支撑股价逐步抬升。
3. 长期空间打开想象：若海外市场拓展与合成生物等新业务（若有布局）实现突破，公司将从国内智能电网细分龙头升级为全球化能源数字化服务商，成长天花板进一步打开，估值体系有望向成长股切换，长期上涨空间值得期待。
综合来看，新联电子凭借政策红利加持、赛道卡位优势、低估值安全垫与明确的成长路径，已形成股价上行的多重逻辑共振。在当前市场环境下，其兼具价值修复与成长爆发的双重属性，是具备较高配置价值的标的，建议投资者根据自身风险偏好积极关注。