2023年3月，沙特主权基金以每股24.3元的价格，斥资246亿元买入荣盛石化10%股权，成为这家化工巨头的第二大股东。 这笔交易当时被视为中东资本布局中国高端制造业的标志性事件。 然而短短两年后，荣盛石化的股价最低跌至7.7元，沙特的这笔投资浮亏幅度高达68%，相当于160亿元市值蒸发。
沙特并非唯一在A股折戟的外资。 阿布达比投资局在东方雨虹上亏损超50%，科威特政府投资局持有飞科电器6年账面亏损40%。 比尔·盖茨基金会投资中材科技三年，最终亏损70%清仓离场。 这些案例共同描绘了一幅外资在A股遭遇“水土不服”的图景。
荣盛石化作为全球化工企业100强第8位，运营着全球单体最大的4000万吨/年炼化一体化基地。 其PX产能880万吨/年、PTA产能超2000万吨/年，均位居全球第一。 2024年，公司实现营业收入3576亿元，净利润13亿元。 这样的产业巨头，为何会让沙特资本深套其中？
股价暴跌的背后是业绩的持续下滑。 2022年至2024年，公司净利润从33.41亿元骤降至7.24亿元。 2025年上半年，营收同比下滑7.83%，归母净利润同比下降29.82%。 第二季度单季净利润仅为1368万元，同比暴跌95.52%。
业绩下滑主要源于四大压力。 原油价格波动直接冲击成本端，布伦特原油若跌破60美元/桶，公司主要子公司浙石化的吨毛利可能降至100元以下。 成品油需求疲弱拖累炼油业务利润，2025年上半年公司炼油产品营收同比下降12.42%。 行业产能过剩导致PTA业务毛利率仅0.30%，该板块营收同比下滑39.59%。 此外，公司资产负债率高达75.12%，短期偿债能力偏弱。
2024年8月，公司还爆出内幕交易丑闻。 四名相关人员因在沙特阿美入股敏感期内违规交易，被证监会罚没共计1120.95万元。 这一事件进一步打击了市场信心，股价一度跌至近四年低点。
面对困境，控股股东荣盛控股集团选择了逆向操作。 2024年1月至2025年5月，控股股东累计增持2.04亿股，占总股本的2.01%，投入金额接近20亿元。4月8日，公司再次宣布启动新一轮增持计划，拟在六个月内增持10亿至20亿元。