12月3日，A股震荡下挫，个股跌多涨少，超3800股下跌；盘面热点匮乏，市场量能维持相对低位。上证指数收跌0.51%报3878点，深证成指跌0.78%，创业板指跌1.12%，北证50跌0.4%，科创50跌0.89%，万得全A跌0.72%，万得A500跌0.58%，中证A500跌0.56%。A股全天成交1.68万亿元，上日成交1.61万亿元。
煤炭板块集体走高，大有能源、安泰集团、新大洲A涨停。信达证券指出，在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。
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机场航运板块拉升，华夏航空、吉祥航空等股纷纷上涨。消息面上，两部门联合发文，推进航文旅融合发展，其中指出，到2027年，旅游出行服务水平显著提高。围绕丰富“民航+文旅”服务等方面，进一步优化现有产品。国泰君安此前研报指出，2025年中国航空业供需恢复趋势确定，免签政策与内需提振有望加速供需改善。
医药商业板块近期表现活跃，海王生物6连板涨停。消息面上，近日，中国疾控中心相关负责人介绍本轮流感最新情况，预计全国在12月上中旬达峰的可能性较大，未来6到8周流感防控不能放松。华夏基金认为，美联储的降息带来医药行业投融资复苏，叠加国内资本市场好转，将共同推动企业融资难度降低，新药研发支出增加，行业正面逻辑确定性更强。建议投资者保持对医药行业的持续关注。
超硬材料概念股爆发，四方达、惠丰钻石涨超10%，黄河旋风涨停。消息面上，河南省通报称，2025培育钻石产业大会将于12月5日至6日举行。此外，国机精工12月1日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，金刚石产业因人工智能发展带来的高散热需求而受到关注，可能推动金刚石从“可选”转变为“必选”材料。
商业航天概念股表现分化，航天动力盘中上演“地天板”，超捷股份、乾照光电、上海港湾等股午后则出现跳水。游戏、影视传媒等AI应用方向震荡走弱，福石控股大跌10%，世纪华通、星辉娱乐、中国电影跌幅居前。锂电池产业链全面走低，威领股份、盛新锂能、天齐锂业纷纷下挫。
信达证券认为，从指数突破可能的条件来看，年底优先关注12月中央经济工作会议是否能够带来超预期的政策变化。超预期的稳增长政策前置发力，可能提前春季行情的时间。除了政策催化外，盈利驱动的牛市中突破震荡需要经济数据持续改善，流动性牛市中突破震荡则需要居民资金大幅流入。
华西证券认为，资金面来看，增量资金入市放缓导致行业轮动速度加快。市场延续存量博弈。随着年末投资者风险偏好降低，行业轮动速度也明显上行。海外政策方面，12月10日美联储议息会议将落地，目前来看降息25个基点的概率较大。国内政策方面，按照往年惯例，12月上中旬将召开的重要会议和中央经济工作会议，确定2026年经济发展目标和宏观政策基调，政策预期有望驱动机构部署新一轮跨年行情，重点关注反内卷、促消费、新质生产力等领域部署。