截至午盘，宠物经济指数上涨7.7%，创历史新高。其中乖宝/中宠/佩蒂/瑞普最高上涨超11%/6%/17%/13%。我们预计国货宠物食品及宠物医疗龙头有望超额成长，引领黄金时代。

宠物食品：赛道消费韧性强、格局优化潜力足。1）空间：据久谦及飞瓜数据，1Q25宠物食品线上销售额同比+23%。618预售火热，行业维持高景气度。中长期维度，科学养宠拉动销量、情绪消费升级推升价格，我们测算行业未来3-5年10%+增速扩容可期。2）格局：23年中国、美国宠物食品行业CR10分别为30%/77%，行业第一市占率为11%/21%。乖宝宠物(SZ301498)

宠物医疗：宠物医疗空间大、壁垒高、盈利佳。1）宠物医院：22年中国宠物医疗及服务行业市场规模为1,062亿元，15-22年CAGR达17.7%，宠物医院数量加密、宠均医疗消费提升支撑高景气度。参考海外，美国宠物医疗利润规模为食品的1.2倍；格局上，中国/美国宠物行业CR10分别为17.6%/33.1%，龙头企业市占率分别为9.4%/19.8%。瑞普生物(SZ300119)

宠物动保：23年中国宠物动保市场（疫苗+药品）消费端总规模达347亿元，17-23年CAGR达22.1%，渗透率提升、品种拓展、情绪消费支撑量价齐升。23年国内市场规模仅占美国的约37%，宠物猫免疫渗透率仅为英国的约1/6。