MDI与TDI均为化工行业综合壁垒最高的大宗产品之一，终端产品应用于航天、交通、建筑、家电等多个领域。二者因分子结构差异导致应用领域显著不同。其中，MDI主要用于聚氨酯硬泡、半硬泡，广泛应用于建筑保温材料、冰箱冷柜等需要结构强度的领域，而TDI则主要用于聚氨酯软泡，是沙发垫材、床垫、汽车座椅等软体家具领域。

从产能格局看，全球MDI产能高度集中于万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏五家巨头，CR5超过90%，其中万华化学以380万吨年产能占据全球33.8%的份额，稳居行业首位；TDI领域同样呈现类似格局，万华化学市占率近40%。

从基本面来看，MDI和TDI供给端的收缩正在加速。据百川盈孚，截至2月12日，全球约194万吨MDI产能处于低负荷运行。TDI方面，除上述企业密集检修外，欧洲多个装置还因能源成本高企持续面临退出压力，成本端原油、能源价格高位运行，进一步支撑价格中枢上移。

同时，需求端的结构性变化为MDI、TDI价格上行提供长期支撑。