欧洲化工结构性收缩、竞争力与生存能力承压；对中国化工影响大、利好明显，利好企业集中在聚氨酯、石化、基础化工、精细化工等领域。
一、信息可靠性
可靠。该报告由欧洲化学工业理事会（Cefic） 于2025年1月28日发布，Cefic是欧洲化工行业权威代表机构，报告数据来自行业申报与公开统计，经Roland Berger等机构整理，核心数据（如产能关停、投资、市场份额）可通过其官网与权威媒体交叉验证。
二、核心要义
1. 产能大幅收缩：2022-2025年累计关停3700万吨（总产能9%），2025年关停1720万吨，较2022年增6倍；上游石化占48%、基础无机占32%。
2. 投资近乎枯竭：年度投资从270万吨降至30万吨，资本支出暴跌81%，行业扩产动力不足。
3. 竞争力下滑：全球份额降至13%，中国达46%；能源成本高企（天然气价约为美国3倍）、需求疲软、产能利用率低（较2014-2019均值低9.5个百分点）、碳关税等政策压力叠加。
4. 就业冲击显著：直接失业2万人，约8.9万个岗位受风险。
三、对中国化学工业影响
- 正面影响（显著）
- 份额提升：承接欧洲退出的基础化工品（乙烯、合成氨）、聚氨酯（MDI/TDI）等缺口，出口增长明显。
- 成本与规模优势：能源与合规成本更低，一体化基地（如巴斯夫湛江、恒力/荣盛炼化）提升全球竞争力。
- 产业升级：倒逼高端材料、特种化学品研发，加速全球布局。
- 潜在挑战
- 贸易壁垒：欧盟碳关税（2026年落地）、反倾销等或增加出口成本。
- 需求疲软传导：全球需求走弱可能压制产品价格与盈利。
四、利好上市公司名单（A股为主）
1. 聚氨酯（MDI/TDI）：万华化学（全球龙头，MDI/TDI产能领先）、沧州大化（TDI产能15万吨）。
2. 石化与聚烯烃：卫星化学（乙烷裂解成本优势）、恒力石化、荣盛石化（炼化一体化）、万华化学（乙烯产能250万吨）。
3. 基础无机化工：中泰化学（氯碱龙头）、鲁西化工（PC、己内酰胺）、华峰化学（己二酸）。
4. 精细化工与农化：新和成（维生素龙头）、安迪苏（蛋氨酸）、扬农化工（农药）、兴发集团（草甘膦）。
5. 制冷剂：巨化股份（配额领先）。
6. 细分材料：红宝丽、怡达股份（环氧丙烷）；正丹股份、百川股份（TMA）。