【万华化学重点推荐】26年盈利多点支撑，利润有望重回200亿！【中邮化工刘海荣团队】 万华化学作为化工行业龙头标的，不仅率先受益于周期底部反转、碳达峰政策落地等事件和主题，公司在2026年有多个利润增量点，增量利润可达60亿元+，公司2026年盈利有希望达到200亿，现价PE仅13倍。 2026年万华主要盈利增长点：（1）乙烯一期项目完成原料由丙烷切换为乙烷的技改，并在本月初投产，年产100万吨乙烯及相关下游，有望增厚10-15亿元利润；（2）TDI：公司2023-2025年连续收购新疆巨力、投产福建一期、二期项目，26年后暂无新增产能计划。2027年行业内有其他友商新增产能，公司2026年TDI经营目标从产销量增长调整为利润增长，TDI盈利预计增长15-20亿元；（3）PC：公司是国内最大的PC生产商，现有产能60万吨，PC行业2026年供应趋紧，有望贡献增量利润10-15亿元，（4）MDI：受益于海外降息，拉动地产复苏，海外竞争对手长期处于亏损状态，2026年MDI有望增厚约5-10亿元盈利。