将重塑全球空天经济的竞争格局。今日重要性：

据中证报报道，从中国航空工业集团有限公司获悉，“九天”无人机在陕西蒲城圆满完成首飞任务，作为我国自主创新的大型通用无人机平台，该机型采用“通用平台+模块化任务载荷”设计理念，依托自主集成技术创新，具备大载重、高升限、宽速域、短起降等核心优势，机长16.35米，翼展25米，最大起飞重量16吨，载荷能力达6000公斤，航时12小时、转场航程7000公里，性能指标位居同类产品前列。

中证报指出，“九天” 无人机并非普通无人机的升级，而是全球首款大型无人蜂群母机，其技术创新性和稀缺性在全球范围内无同类产品，属于 “代际领先” 的突破，未来，随着2025年首批军方订单交付、2026年民用物流场景落地、2027年国际订单释放，“九天”将逐步兑现技术优势的市场价值，成为中国无人机产业“领跑” 的核心标志，将重塑全球空天经济的竞争格局。

一、上游材料与核心部件：全国产化材料突破，减重与隐身双驱动

上游材料决定平台性能天花板，九天采用全国产化材料体系，碳纤维复材与钛合金占比超40%，技术自主可控要求高。

光威复材（300699.SZ）——T1100级碳纤维核心供应商，机身与机翼结构减重30%

公司T1100级碳纤维通过亿航认证，与峰飞航空签订5年20亿元订单，技术适配九天无人机轻量化需求。产品已进入西安驰达供应链，直接受益于重型无人机放量。其碳纤维复合材料用于隐身无人机机翼/机身，减重同时提升结构强度，单架份价值量约500-800万元。

宝钛股份（600456.SH）——钛合金起落架与机身节点，耐腐蚀与减重关键

我国钛合金龙头，长期为歼-10C等战机提供高强度钛材。九天无人机大尺寸起落架和机身节点需钛合金部件，单架份价值量约300-500万元。公司材料打破国外封锁，为无人机批产提供稳定自主供应。

西部超导（688122.SH）——高性能钛合金与高温合金，发动机与结构双重应用

提供高性能钛合金和高温合金材料，可用于无人机发动机和结构件，技术壁垒极高，毛利率超45%。

中简科技（300777.SH）——碳纤维预制体，隐身特性核心

在先进复合材料方面为无人机结构减重和隐身特性提供支持，单架份价值量约200-300万元。

二、中游制造与总装：平台掌控者决定产业链节奏

中游整机制造是产业链核心，掌握总体设计、飞控集成与总装调试能力，订单放量决定上下游景气度。

海格通信（002465.SZ）——九天无人机核心制造方，西安驰达全链条生产

控股子公司西安驰达承担九天无人机从零件加工到整机装配的全链条生产任务。西安驰达通过数字化改造实现降本增效，具备重/大型无人机及小型飞机生产能力，未来有望承接批量订单。海格通信早在2017年战略投资西安驰达，实现产业资本合作。此外，公司在北斗导航、智能管理系统（如天腾飞行管理平台）等领域的技术积累进一步强化其在无人机产业链中的地位。2024年研发费用率35.6%，研发投入持续加码。

中无人机（688297.SH）——翼龙系列龙头，技术路径协同

翼龙系列无人机主导企业，翼龙-3续航达40小时，防除冰技术领先。虽未明确参与九天研制，但其涡桨发动机国产化率提升、飞控系统适航认证等经验可为重型无人机提供技术参考。作为航空工业集团无人机整机平台，未来存在承接九天民用改型或军贸订单的可能性。

航天彩虹（002389.SZ）——彩虹系列无人机出口龙头

隶属航天科技集团，彩虹系列无人机出口份额领先。在蜂群战术、察打一体领域技术积累深厚，九天首飞将带动军贸需求增长，公司作为军贸主力将受益。

中航西飞（000768.SZ）——大型飞机制造能力复用

航空工业旗下大型飞机制造企业，具备大型无人机总装能力。九天项目在西安落地，中航西飞参与合作，其大型结构件制造能力为重型无人机生产提供支撑。

三角防务（300775.SZ）——航空锻件核心供应商

深耕航空锻件领域，为无人机提供机体整体框架、起落架支柱等大型模锻件。掌握大型高强度锻造技术，保障九天机身结构可靠性，单架份价值量约800-1200万元。

三、中游航电与任务载荷：赋予无人机眼睛和大脑

航电系统决定无人机智能化水平，任务载荷决定作战效能，是单机价值量占比最高的环节（超50%）。

中航电子（600372.SH）——飞控计算机与航电系统集成

航空工业旗下航电平台，提供飞控计算机、雷达、航电系统集成等。在九天航驭指挥调度系统中承担核心角色，技术壁垒极高，毛利率超40%。

航天电子（600879.SH）——测控通信与导航控制

航天科技九院旗下，产品涵盖测控通信、导航控制等，在无人机指挥调度平台九天航驭系统中有参与。星载产品技术成熟，可直接迁移至重型无人机平台。

高德红外（002414.SZ）——红外/光电侦察设备

为无人机提供红外/光电成像侦察设备，是蜂群战术目标识别与跟踪的关键，单套价值量约500-800万元。

睿创微纳（688002.SH）——非制冷红外探测器

光电侦察设备核心部件，技术自主可控，进口替代空间大。

国睿科技（600562.SH）——雷达测控系统

在雷达测控领域有技术积累，为无人机提供远程探测与目标锁定能力。

北方导航（600435.SH）——惯性导航与制导控制

生产惯性导航、制导控制组件，在无人机姿态控制中关键。产品精度达0.001°，是九天精准释放蜂群的基础。

四、中游通信与数据链：蜂群协同作战的生命线

强可靠、抗干扰的通信链是无人机超视距控制和集群协同作战的基础，重要性随蜂群战术兴起更加凸显。

海格通信（002465.SZ）——军用无线通信与数据链设备龙头

通导设备广泛用于各型无人机地空通信链路，是九天实现百公里级蜂群控制的核心。其数据链技术支持上百架无人机同时在线，延迟低于50ms，技术国内领先。

盛路通信（002446.SZ）——军用天线与数据链

军用天线数据链供应商，为无人机提供远程通信保障。

华测导航（300627.SZ）——卫星导航通信解决方案

提供卫星导航通信解决方案，支持无人机在复杂电磁环境下的精准定位与通信。

五、下游应用与协同：军贸放量与民用蜂群作业双拐点

军用领域：九天作为空中航母，可改变现代空战规则，蜂群战术对敌防御系统形成饱和攻击。军贸出口前景广阔，中东、东南亚国家已表达采购意向，单架出口价预计8000万-1.2亿元，毛利率超45%。

民用领域：机腹蜂巢舱可改装为物流舱，在抢险救灾、森林防火、农业植保等场景实现一机多能。例如，在森林火灾中释放上百架灭火无人机，覆盖面积超100平方公里，效率提升10倍。

产业协同：海南低空经济特许项目、北京丰台低空经济产业园等政策支持为九天民用化提供场景。贵航股份布局北京丰台产业园，山河智能子公司山河星航参与无人机研发测试，技术路径与蜂巢任务舱设计理念相似。

六、核心投资逻辑与估值重塑

1. 技术垄断逻辑：全球首款空中航母级无人机，技术领先美国忠诚僚机项目3-5年，具备军贸定价权与民用场景定义权。

2. 订单放量逻辑：首飞成功后进入小批量试产阶段，2026年预计交付10-15架，2027年产能爬坡至30架，产业链企业订单能见度至2028年。

3. 价值量跃升逻辑：传统无人机单价2000-5000万元，九天单价超8000万元，带动的航电、通信、材料等环节价值量提升2-3倍。

4. 产业链协同逻辑：从西安驰达整机到海格通信航电，再到光威复材材料，形成整机-系统-部件完整配套，协同效应显著，毛利率整体提升5-8个百分点。

5. 政策催化逻辑：2025年国防预算增速连续四年超7%，低空经济写入十五五规划，军贸与民用双轮驱动，行业进入结构性增长新周期。

七、风险提示

技术迭代风险：蜂群协同算法、释放机构可靠性等关键技术需持续验证，若出现故障将影响批量列装进度。

订单交付风险：海格通信2024年净利润同比-92.4%，短期业绩承压，需关注西安驰达订单交付进度与产能爬坡情况。

军贸政策风险：国际军贸市场竞争激烈，美国可能通过政治手段阻挠九天出口，影响海外订单兑现。

民用场景开拓风险：民用蜂群作业需突破空域管理、安全认证等障碍，商业化进程可能慢于预期。