中国南方航空股份(01055)
航空运输业是典型的顺周期行业。
这个结论的核心在于，航空旅行的需求与整体经济的繁荣程度紧密相连，就像一艘随着经济浪潮起伏的船只。
为何是顺周期？需求驱动的本质
航空业的顺周期性主要源于其需求构成：
1商务旅行（高弹性需求）：这是顺周期的“放大器”。当经济处于扩张和繁荣期时：
企业活动频繁：公司利润增长，投资、并购、会议、展会等商务活动大幅增加，差旅预算充足。
需求旺盛：商务舱和高端经济舱的需求尤其旺盛，这两者是航空公司最重要的利润来源。
反之，当经济衰退时，企业会首先削减差旅预算，导致这部分高利润需求急剧萎缩。
2休闲旅行（中等弹性需求）：虽然休假需求相对刚性，但同样受经济影响。
经济向好：居民可支配收入增加，消费信心强劲，更愿意进行长途国际旅行或高端度假。
经济衰退：失业率上升，收入预期悲观，人们会减少不必要的旅行，或选择更便宜的短途航线、替代性交通方式。
3航空货运：航空货运量与全球贸易和工业生产高度相关，同样是强烈的顺周期指标。经济好时，贸易活跃，急需的零部件、高价值商品（如电子产品、生鲜）的空运需求就大。