顺丰控股(06936)
顺丰控股2026年预期PE为14-17倍，显著低于UPS、FedEx等国际快递巨头的20-25倍，当前估值处于历史低位且具备修复空间。
1. 时效快递2025年前三季度营收约960亿元、占比42.6%、同比增8%，净利率约8.3%，中高端时效件需求稳固，仍是核心利润支柱。
2. 经济快递2025年前三季度营收约232亿元、占比10.3%、同比增15%，业务量随电商需求高增，规模效应持续优化盈利。
3. 快运业务2025年前三季度营收约298亿元、占比13.2%、同比增12%，工业设备等行业收入增超25%，高附加值业务驱动增长。
4. 冷运及医药2025年前三季度营收约89亿元、占比3.9%、同比增16%，依托医药与预制菜场景扩容，赛道壁垒持续强化。
5. 同城即时配送2025年前三季度营收约160亿元、占比7.1%、同比增45%，净利率提升至1.5%，订单密度与运营效率双升。
6. 供应链及国际2025年前三季度营收约527亿元、占比23.4%、同比增4%，其中国际快递增27%，剔除特殊影响后净利率3.1%，协同效应逐步显现。