此前我们已探讨过，光迅科技的传输类产品对应光传送网解决方案，其需求直接依赖运营商骨干网与城域网的投资节奏；而数据与接入类产品，核心绑定AI算力爆发背景下数据中心的大规模新建需求，尤其与数据中心接入层的建设需求高度契合。

本文将结合光迅科技2024年年报及2025年中报的核心数据，进一步厘清国内与国外两大市场的景气度差异，同时拆解传输类、数据与接入类两类产品的市场需求表现与增长逻辑。

一、2024年传输、数据与接入业务

要更精准地判断光迅科技核心业务在国内外市场的景气度差异，仅看“分产品”或“分地区”的孤立收入数据是不够的——财报并未直接披露“国内传输业务”“国外数据与接入业务”这类交叉维度的规模，但这些细分数据，恰恰是观察不同区域需求强弱、产品结构适配性的关键。

因此，我们需要通过符合行业惯例的合理假设，对财报数据做进一步拆解：核心逻辑是先剥离非核心收入、锁定国内外核心业务盘子，再结合业务属性分配核心产品的区域占比，最终还原各细分板块的真实规模。

光迅科技的“其他”“其他业务收入”多为零散配套服务或非主业收入，这类小额业务通常以国内本地需求为主——基于这一行业惯例，我们先将这部分收入从国内总收入中扣除，得到国内外核心业务的收入盘子（核心业务即传输类、数据与接入类，是公司收入的绝对主体）。

可以看到，“国内核心业务收入+国外总收入”的合计值，与“传输类+数据与接入类”的总收入完全匹配（2024年因四舍五入存在0.01亿元细微差异，属计算精度问题）——这意味着我们已锁定了国内外市场中，传输、数据与接入这两大核心产品的收入总盘子。

通过“多元一次方程”对光迅科技细分业务的精准拆解，其国内市场呈现鲜明的增速分化：传输类收入随运营商传统网络投资节奏同比微降7.2%，但数据与接入类业务借AI算力驱动的数据中心建设需求，实现234.9%的爆发式增长，成为国内业务的核心增长引擎。

海外市场则表现出温和的需求分层：传输类随全球运营商投资同步调整（同比降7.2%），数据与接入类依托海外云厂商数通需求实现16.2%的稳健增长。这种板块分化，实质是光迅科技业务重心向高景气数通赛道的倾斜，后续AI算力扩容与海外数通需求，将持续支撑其增长。

二、2025年上半年传输、数据与接入业务

同理，我们先对2025年上半年的核心业务收入做拆解，以便精准地判断光迅科技2025年上半年核心业务在国内外市场的景气度差异。

还是用“多元一次方程”对细分业务进行拆解，其国内市场的增速分化更为突出。2025年上半年，光迅科技国内传输类产品收入同比微降3.7%，国内数据与接入类业务借AI算力驱动的数据中心接入层需求扩容，实现同比333.4%的爆发式增长。海外市场则呈现温和分层，2025年上半年光迅科技国外传输类产品收入同比降3.8%，国外数据与接入类产品依托海外云厂商数通需求实现28.7%的稳健增长。

三、小结

从业务变动趋势来看，光迅科技2024年下半年仅“国内-数据与接入类”产品收入大幅跃升，其余业务板块均呈现微降、持平或中低速增长的态势。

进入2025年上半年，光迅科技“国内-数据与接入类”产品实现收入25.58亿元，环比2024年下半年的24.84亿元仅小幅增长3%。横向对比浪潮信息，其2025年上半年收入规模达801.9亿元，环比2024年下半年的726亿元增长10.5%。

单纯聚焦国内市场、陷入同质化竞争，难以支撑长期成长性。光迅科技通过定增募资布局海外产能、切入谷歌等海外巨头供应链的战略选择，无疑具备前瞻性——若固守国内市场，其增长动能大概率会受限于市场空间与竞争格局，最终陷入成长瓶颈。

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