看完总结一句话：茅台还是那个大哥，白酒分为茅台和其它酒。在这白洒风雨飘摇的时刻，除了茅台大哥，其它酒都需要证明自己。

一、收入利润稳如老狗

前九个月营收1284亿，净利润646亿。啥概念？平均每天一睁眼，啥也不干就先挣2.4个小目标。增长嘛，还是那个熟悉的个位数节奏（6%+），对茅台来说这叫“低调的奢华”。毕竟基数太大，能涨就是胜利，就像考150分的学神，多考1分都是突破天花板。

二、家底厚得吓死人

总资产3047亿，关键是账上趴着的现金加各种理财（货币资金+拆出资金），差不多1800亿！这已经不是“不差钱”了，这是“钱多得不知道咋花”。相当于你兜里随时揣着几百亿零花钱，看啥都想买但又没啥可买的。

三、“i茅台”APP是真牛

光靠这个手机软件，就卖了127亿！这说明啥？茅台不光大爷大叔爱喝，年轻人点点手机也抢着买。传统品牌玩转数字化，让那些只会烧钱做APP的互联网公司脸往哪儿搁？

四 、但也不是没烦恼

1. 经销商有点怂： 合同负债（可以理解为经销商提前打来的货款）从959亿降到775亿，说明经销商囤货的劲头没以前那么猛了，可能觉得市场没那么疯了。

2. 现金牛也有打盹时： 经营活动现金流净额比去年同期少了快100亿，主要原因是存在财务公司的钱（用于集团内部结算）变多了，不是生意不好，而是钱在内部转了个弯。

五、总结陈词

茅台这份三季报，就像巨轮航行在平静的海面上——稳得让人想打瞌睡。它最大的风险不是赚不到钱，而是赚钱太容易，容易到让管理层缺乏危机感。 所以，投资者看完报表的心态应该是：“哦，又是平平无奇赚钱的一天。” 然后该干嘛干嘛去。毕竟，在白酒宇宙里，茅台活在自己的维度，它的烦恼，是其他公司梦寐以求的奢望。山西汾酒(SH600809)口子窖(SH603589)迎驾贡酒(SH603198)